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2020年7月15日 星期三

MyGut者言 - 徐家健 2020年7月15日

MyGut者言 - 徐家健 2020年7月15日


【MyGut者言】大股東增持有乜問題? - 徐家健


根據證監會的《公司收購、合併守則》,持

股量介乎30%至50%之間的上市公司股東,每12個月只可以增持不多於2%,否則會觸發全購。 資料圖片

近幾星期,金融圈熱話之一是「自由增購權」的限制。根據證監會的《公司收購、合併守則》,持股量介乎30%至50%之間的上市公司股東,每12個月只可以增持旗下公司股份不多於2%,否則會觸發全面收購。近期熱話之所在,是有建議暫緩大股東增持權限,有助穩定公司股價,減低整體市場波動。

今時今日,金融安全在政府眼中是重中之重。作為經濟學者,我卻從不明白限制大股東增持理據何在?有類似做法的其他法例,首推莫名其妙的美國反壟斷法。諾貝爾獎得主高斯曾批評過:「加價法官說壟斷,減價法官話壓價,價格不變又稱合謀。」是的,反壟斷法反的往往不是作為名詞的「壟斷」(monopoly),而是作為動詞的「壟斷」(monopolize)。問題是,商業社會裏不少看似壟斷動作的行為,其實是推動競爭的營商手法。掠奪性割價如是,公司收購合併亦如是。金融市場上,貨源歸邊方便有關股東將股價舞高弄低是一回事,大股東因應市況增持又是另一回事。每12個月限制增持少於2%,持股量30%的股東是2%,持股量50%的股東又是2%,經濟邏輯何在?

Babe今次心水清:「我睇大灣區國舅,佢話一年以嚟增持最多嘅係李氏父子,各增持長實(1113)1.79%。但佢哋分別持股都只係35%左右。另外李家誠增持美麗華(071)雖然只有0.97%,但佢名下持股量差唔多50%喎。」我同意:「想見多你幾面係一件事,想將你私有化又係另一件事。更何況,從來冇證據話見你多2%時間,我就可以將你舞高弄低囉。」

徐家健
美國克林信大學經濟系副教授
http://fb.com/economics3.0/
本欄逢周三刊出
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來源 source: http://s.nextmedia.com