灣區風情｜中國網貸金融末日 哪隻手指捽死螞蟻？（程凱）
螞蟻集團世紀撻Q，暫緩上市的陰謀論四起，最正路的估計就是馬雲失言，得罪中共，被監管機構勒令暫停IPO；另一種流傳的推測是，暫緩上市的決定，根本來自一眾保薦人及國內外的投資者。
馬雲在上市前狂踩中國金融系統，得罪中共是意料中事，但馬
雲絕非傻瓜，怎會不清楚說這些狂言的代價？始終馬雲背負著國家任務，藉螞蟻吸引外國資金流入中國，在中國如今內外交困的環境下，螞蟻作為史上最勁吸金王，絕對有利於中國金融環境。因此，與其猜測馬雲敢於挑戰中共，倒不如猜想他們同穿一條褲子，搞場大龍鳳只為圈國際資金入中國，但可惜最後一刻事敗，被一眾保薦人及投資者及時叫停上市計劃。
當然，以上說法只是陰謀論推測，但不無值得思考的地方。關鍵是究竟馬雲事前是否真的不知道當局有意收緊中國網貸？還是一早知道，只想瞞著投資者，做靚盤數，爭取煙花最後燦爛時上市？
中國銀保監會在螞蟻暫緩上市後，迅速推出《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》，監管範圍及條文都十分仔細，絕非一怒之下就推出的臨時規則。尤其螞蟻在招股書中強調，其業務總收入超過64%來自非支付業務，網絡貸款業務佔總收入近40%。螞蟻在與其他銀行合作推的聯合貸款，出資比例極低，只有約1%至2%，即是只需360億元人民幣（下同）的表內貸款，就換來1.8萬億元聯合貸款生意。
可是，新規定一出，螞蟻出資比例一下子被增加至30%，同是1.8萬億元聯合貸款，螞蟻必需有至少5,400億元表內貸款，再外加1,700億元資產支持證券（ABS）。簡單講就是螞蟻在新規定之下，賺錢能力大跌，與其招股書呈現的盈利能力大相逕庭。
螞蟻集團當初能成為史上吸金王，其超強兼無上限的盈利能力是最大賣點，可是新規定注定賺少了錢，誰會再用之前的估值來投資？
螞蟻的金融創新撼動了四大國有銀行傳統的利益集團，收緊市場大概是中共遲早會做的事。隨著螞蟻被捽死，中國網貸金融已成明日黃，韭菜又一次被收割了。
程凱
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