財股魔鏡——疫下公司債務陰霾
新冠疫苗上市腳步加快，以及美國政府權力轉移愈趨明朗，推動美股近期的上漲行情。儘管拜登政府尚未就任，也未採取任何行動，但隨著前美聯儲主席耶倫被提名為明年新政府財政部長，大規模的刺激政策似將繼續實行。
耶倫過去曾是第一位女性聯儲局主席，於2014至2018
年在任，在2010至2014年時，則擔任聯儲局副主席。她在聯儲局任內，美國正經歷量化寬鬆與低利時期。
耶倫曾主張採取更多更快的刺激措施來振興經濟。在最近一次訪問中，媒體引述她的談話表示「美國可以『負擔』23萬億美元債務，來應對氣候變化及教育費用，主要就是因為『低利率』環境。」
由於資本充足而且利率低廉，許多企業也趁機舉債。根據美國銀行一份報告顯示，截至上半年，美國企業以債券和借貸形式，舉債超過10.5萬億美元。
根據標準普爾，許多非金融企業的平均現金流量債務比超過6倍，有相當風險，因此難以進行再融資。雖然評級機構已宣佈對許多公司及主權國家進行評等降級，但市場似乎視而不見。
儘管發債可幫助企業重組，並產生更多的現金流，以更好應對未來營運環境，但隨著行業動態正發生快速變化，也可能讓企業陷入窘境。
由於部份行業的收入及盈利，在經濟復甦推動不力前景下，仍存在不確定性，盈利疲軟將使公司難以償還債務。而債務負擔最高的美企，不乏大型標誌性的公司，像是波音、聯合數據系統（Alliance Data）、福特汽車及西部數據（Western Digital）等。
如果年底前再度發生大規模封城，一些負債纍纍的公司現金流就讓人感到憂慮。可能有數百間公司需要重新協商利息支付安排，甚至是再次違約或需要政府紓困。
博譽顧問集團資深顧問
周亨
財股魔鏡 - 周亨 舊文
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