何車500｜PB 0.12倍地產股仔博翻倍（何車）
主要汽車生產商共有8家，剔除一大一細的比亞迪（1211）及慶鈴（1122），最小的是北京汽車（1958），H股市值78億元。北汽亦是最落後一員，2014年12月上市，招股價8.9元，現價3.1元，潛水65%。
1）2020年，北汽股
價大跌35%，同業中最落後。其餘車股平均大升92%，受比亞迪飆高4.2倍及長城汽車（2333）飆高4.6倍所拉高。
2）2020年首3季，北汽純利17.21億元人幣，按年大跌56%。彭博綜合券商預測全年賺28.01億元人幣，跌31%，預測PE 7.4倍。2021年業務復蘇，盈利預測回升33%，PE降至5.5倍。過去6年，平均PE 10.5倍，現時折讓近一半。
3）北汽2020年預測PB 0.41倍，較6年平均1.1倍折讓6成。
4）去年9月底，北汽手上淨現金高達287億元人幣（345億港元），每股淨現金4.3元，較股價高出4成。汽車企業中，北汽持淨現金最多。往績股息率6厘，2020年業績倒退，估計降至4.8厘，2021年復回升至6厘以上。
5）戴姆勒（德DAI）是北汽H股最大持有人，佔30.38%。戴姆勒2020年預測PE 21倍，PB 0.98倍，北汽大折讓。
＊北汽現價3.1元，目標價重溫：5.3元，潛在升幅71%。Morningstar睇5.1元，華泰睇5元。北汽無A股上市，可憧憬回歸A股。
同場加映：前周五於7.15元薦買金朝陽（878），今收8.1元，較薦買前升13%，現時市值22.9億元，PB仍僅0.11倍，亦即「10蚊資産，1.1元有交易」。
不計金朝陽，市值20億元至100億元的小型本港地產股仔，共18隻。6隻最低PB：麗新發展（488）0.11倍、百利保（617）0.14倍、英皇地產（163）0.15倍、高銀金融（530）0.16倍、信德（242）0.21倍、香港興業（480）0.21倍；平均0.16倍。
6隻中級PB：廖創興企業（194）0.23倍、宏安地産（1243）0.34倍、九龍置業（034）0.37倍、香港小輪（0.50) 0.36倍、天德（266）0.38倍、凱聯國際（105）0.43倍。平均0.35倍。
6隻最高PB：大昌（088）0.42倍、遠東發展（035）0.43倍、中巴（026）0.53倍、萬邦投資（158）0.57倍、爪哇控股（251）0.93倍、渝太（075) 0.94倍；平均0.64倍。
以6隻中度PB 0.35倍為據，金朝陽要升220%。金朝陽股價即使翻一番，PB都只是0.22倍。小注博私有化，與傅金珠鬥長壽，私有化目標價要另計。早前，聯合集團（373）私有化聯合地產（前056），PB作價0.36倍。
何車
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