金融High Tea——抱團基金炒過龍引發回吐
美國總統拜登宣誓就任，美股三大指數創新高，港股卻出現回吐，但內地指數仍造好，恒生指數昨日一度高見30135點，但未能保持升勢，指數一度下跌逾200點，最終跌34點收場。港股升勢急勁，出現回調可算是「眾望所歸」。
拜登正
式上台，內閣成員就未來施政方針發表意見，將會擔任財長的耶倫再展現其鴿派風格，強調會大力提振經濟，她的言論預示美國財政政策會維持寬鬆，同時鼓勵適量通脹出現，以抵銷大量債券負擔，這個論調等同向華爾街大送秋波，杜指隔晚大升257點，收報31188點。
滬深股市齊漲，然而港股在3萬點關口就出現猶豫。有人把暫時未能在收市位保持破關，與內地的港股掛鈎基金出現下挫有關。周三港股上漲逾1%，但內地掛牌的跨境港股ETF不升反挫：港股通50ETF、上證港股通ETF等多隻ETF單日跌幅超過5%，港股100 ETF跌幅更高達9.9%，幾乎要跌停板。
北水南下維持過百億
內地券商解釋，港股升但內地掛鈎港股類ETF大跌，主要是因為這些基金近日炒得很高，價格與資產出現高溢價，於是引發獲利回吐。另一方面，由於這類基金有高溢價，發行機構通過買入一盤子成份股票，造成新基金出售，新基金在同一時間湧入市場，也加劇跌幅，這些內地產品跌價對港股造成心理衝擊。
近日大量北水南下，不同的是過往很多是投資者南下買個股，現在則是透過買入基金，抱團投資湧入，仲搞到基金炒得太貴出現回吐。有統計在周二下跌市，13隻港股類ETF總管理規模為93億元，比前一個交易日增加39.6億元，單日增幅高達74.4%，由此推算，上述產品單日淨流入資金達41.5億元，可見其吸金能力。
大量資金淨買入，也讓產品溢價率大幅抬升。其中1月13日剛剛上市的港股通50ETF，1月19日盤中交易價格一度漲停，吸引34.7億元資金淨流入，收盤溢價率達8.4%；港股100ETF一日吸金3.3億元，1月19日盤中也曾漲停板，收盤溢價率達12.8%。
不過經過1月20日大跌後，上述基金溢價率已大幅回落。像內地追捧高溢價基金損手的例子，香港過去都曾經出現，多年前A股出現狂牛，資金找途徑北上炒作，當時有人吹捧滙豐的翔龍基金（820），結果令基金價格升到比資產淨值高達30、40%，甚至連專業財經媒體都加入唱好行列，結果股價在熾熱聲中掉頭，再加上A股熱潮冷卻，高位追貨的股民輸到焦頭爛額，要好多年才返回家鄉。
遊戲股受捧網易破頂
從這個角度來看，內地的港股ETF這樣快出現調整不是壞事，好過炒到癲先爆煲。從之前流入港股ETF資金速度，北水對港股興趣相當大，恒指出現調整，收市只跌34點；國指收報11889點，跌59點，成交金額2649億元。同時資料顯示，南向資金淨買入港股162.63億元。截至1月21日，南向資金已連續22個交易日淨買入，連續14個交易日淨買入額逾百億元。
資金暫時看來仍然充足，現象之一係配股集資的比亞迪（1211），配股價為222至228元，較周三收市價244元，折讓6.6%至9%，集資268.6至275.9億元。消息公佈後股價不跌反升，股價最高曾彈上260.6元，收報248.4元，仍升1.8%。除了比亞迪外，資金亦追捧遊戲股，股王騰訊（700）開市不久升至700元，最終升0.4%，收報682.5元，另一遊戲股龍頭網易（9999）曾升6%創新高，收升3.75%，報179.5元；雲遊控股（484）曾急升近三成至3.09元，收升11%，報2.64元；博雅互動（434）勁升24.1%，收報0.77元；友誼時光（6820）升17%，收報2.48元。受惠於半導體行業投資增加，ASM太平洋（522）近日股價接連急升，昨日收報131.2元，再升5%。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
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