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2021年2月26日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2021年2月26日

談國論企 - 黎偉成 2021年2月26日


《談國論企-黎偉成》PPI隨生產擴張跌轉升合理

《談國論企-黎偉成》PPI隨生產擴張跌轉升合理

  《談國論企》中國的工業生產者出廠價格PPI於2021年1月份同比初見跌轉略升,料

在生產穩定擴張態勢底下保持溫和向上形格。政府防控新冠狀肺炎疫症COVID-19達效使

經濟重納復甦軌道,

以製造業為主的工業增產使購進價格向上,出廠價格暫未有出現太大上升壓

力,通貨受控,加上國家採國內大循環和國內外雙循環新策,經濟可穩中有進發展。

 
*生產資料價升生活資料仍跌*
 
  來自中國國家統計局的最新資料,PPI於2021年1月份同比上升0﹒3%,扭轉對上

一個月的2020年12月尚稍跌0﹒4%形態,是自2020年5月份大跌至3﹒7%後便逐

月收窄跌幅以來,首見跌轉升,對上一次上升0﹒3%為2019年4月份。PPI之跌轉升,

乃因以製造業為主的工業生產保持穩步上升的支持,並可印證於:製造業採購經理指數PMI中

的生產分類指數,於2021年1月達53﹒5,即使環比回落0﹒7個百分點,惟此數較

2020年1月份的50高1﹒3個百分點。
  正正因為製造業的生產持續擴張,故PPI隨之而有漸進式的變異,特別是(甲)購進價格

,於2021年1月份同比增長0﹒9%,為自2018年12月份上升1﹒6%以來最高的水

平,期內大部分的月份都是以跌為主,而2020年1月份同比則升0﹒1%。此乃在相當程度

受到(1)農副產品分類指數的購進價格於2021年1月份上升5﹒1%的壓力,因此項跌至

2020年10月份的1﹒7%便徐徐回升,惟仍比2020年1月份所升的7%收窄1﹒9個

百分點。
  至於(2)燃料、動力類的購進價格於是月份同比即使下跌4﹒8%,卻比對上一個月的

2020年12月份所跌的8﹒4%收窄3﹒6個百分點。和(3)黑色金屬材料類、有色金屬

材料及電線類購進價格,分別升8﹒7%與8﹒3%,唯是化工原料、木材及紙槳、建築料及非

金屬品等工業企業主要生產成本仍保持回落之態。

  即使PPI的購進價格跌轉升,但生產者出廠價格的升幅相對較低,可見之於(乙)以資料

分類中的(I)生產資料類出廠價於2021年1月份同比上升0﹒5%,較整體PPI所升的

0﹒3%高0﹒2個百分點,只因採掘類出及加工類出廠價皆升1%之所致,惟升幅尚可接受,

二者於2020年1月份分別是升4﹒7%與跌0﹒6%,而原材料出廠價格同比持平於上年同

期的0﹒8%的跌幅,有助經濟重納復甦;
  要注意的更是(II)生活資料類的出廠價格,於2021年1月份同比下降0﹒2%,上

年同期尚升1﹒3%,主要受到食品類同比升1﹒6%的影響,衣著類、耐用消費品類保持下跌

,和一般日用品類持平不變。
  再看(丙)主要行業的出廠價格,當然是(i)高技術製造業的行業,出廠價仍每多保持回

落之態,如:通用設備製造業的出廠價同比跌0﹒1%、汽車製造業回落0﹒6%、計算機通信

和其他電子設備降1﹒8%,保持相對高的競爭力。

 
*高技術製造業出廠價具競爭力*
 
  上升的主要行業,有(ii)採掘業中的煤炭開採及洗選業,於2021年1月份同比上升

9﹒1%,而上年同期則跌4﹒1%。更惹人注目的,為黑色金屬礦採選業的升幅由上年1月份

的8﹒9%,大幅提升至22%;有色金屬礦採選業升9﹒7%,高於上年同期的3﹒7%;但

石油和天然氣開採業大跌21﹒9%,而2020年1月份大升17﹒5%,乃受油價跌後處於

相對低水平的影響。即使升或跌,都有利於各業的生產擴張,可以接受。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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