何車500｜天能55億變出543億（何車）
天能動力主席張天任
天能電池（滬：688819，下稱天能電池）業務為生產新能源汽車鋰電池，上周四發盈喜，周五股價升6.5%，今日再升1.2%，市值628億港元。天能動力（819，下稱天能）市值176億港元，佔天能電池86.53%，所值543億
港元，已相等於天能本身市值的的3.1倍！
1）天能去年12月發盈喜，指2020年盈利増長不少於40%，即由16.82億元人幣增至逾23.5億元以上，預測PE 6倍。
天能電池上月18日掛牌，招股價41.79元人幣，今收53.88元人幣。上周四發盈喜，指2020年天能佔天能電池盈利增長58%（預計增長高低範圍中間落落墨），即由14.92億元人幣増至23.6億元人幣，以此推算，「成間」天能電池盈利27.3億元人幣，PE 19.2倍。
2）贛鋒鋰業（1772，A＋H總市值1,864億港元）生產鋰電池，2018年10月上市，招股價16.5元，現價113.8元，較招股價狂飆5.9倍，2020年預測PE 172倍。天能電池的19.2倍較贛鋒低得極多，天能的6倍PE比拼之下，更加便宜到不得了。
3）天能2020年底每股NAV估計8.8港元，PB 1.77倍。所持天能電池的賬面成本，估計僅55億港元，而市值則高達543億港元，大增值488億港元（每股增值43.3港元），每股實際NAV增至52.1港元，實際PB 0.3倍！
天能電池PB 9.3倍，贛鋒PB 13.6倍。天能PB 0.3倍相對低到不得了。
＊天能旗下天能電池上市，天能大增值，有應佔市值可計。去年1月7日，本欄題為「天能36億變出293億」，現在變成「天能55億變出543億」。上月高價22.55元，現價15.6元，目標價26元，折合PE 11倍，實際PB仍僅0.55倍，潛在升幅83%。國海證券睇49元，聯昌睇27.56元。
同場加映：中國白銀（815）今單日狅飆63%，收1.35元。去年11月12日於0.79元薦買，設目標價1.18元，超標，較薦買前爆漲71%，沽9成留1成。
綠葉製藥（2186）有新紥金手指入股，爆升52%，料可帶動藥股，國藥控股（1099）要吼吼。國藥去年Q1按年少賺29%，Q2按年多賺11%，Q3按年更多賺31%，進度耀眼，全年預測增長10%，預測PE僅6.9倍，較過去6年平均折讓55%，PB 0.89倍，較6年平均折讓58%。國藥持「國藥集團藥業股份」A股（滬：600511）54.72%，封對方預測PE 18倍，PB 2.7倍。國藥較子公司，折讓又是大到極。
國藥現價19.14元，目標價26.4元，潛在升幅38%。Morningstar䏲29.5元，大摩睇28.1元。
何車
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