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2021年3月12日 星期五

匯通天下 - 溫灼培 2021年3月12日

匯通天下 - 溫灼培 2021年3月12日


溫灼培:兩障礙將移除 紐元蓄勢上揚 溫灼培



中國銀保監主席郭樹清於上周警告,歐美國家的實體經濟與金融市場嚴重背道而馳。此話一出,市場隨即意識到中央是擔心歐美金融市場一旦爆煲,會波及中國,所以或會逐步啟動去槓桿行動。即收緊內地商業銀行借貸以減少市場炒買活動,避免歐美金融市場某日會出現危

機,也可把其對中國市場的衝擊降至最低。

市場的顧慮隨即影響原先已在調整中的A股,而中國作為商品需求大國,擔心經濟增速一旦放慢,也會同時減少對商品需求,商品貨幣匯價即時受壓,澳元及紐元同受牽連而轉弱。

至於近期較受市場關注的美國10年期國債孳息率急升,對澳紐的直接影響反而不大。因為美國10年期債息需雖攀上1.6厘水平,但澳洲及新西蘭10年期債息亦分別攀上1.8厘及1.9厘。所以,相比之下,美國的長債息水平相對澳紐而言並不存在優勢。不過,當美國長債息上升,就難免會降低了風險投資的吸引力,這又確實會不利於商品貨幣。

不過,內地的去槓桿行動始終會完成,相信中央也不會過度去槓桿而忽略了經濟發展。至於美國,相信聯儲局也不能容忍美國長債息的不斷上升,摧毀正在萌芽的經濟,故料當局出手壓抑長債息的上升只是時間上問題。屆時壓著澳紐貨幣的兩座大山一旦被移除,可想像將有能力反彈。而在澳紐兩貨幣中,筆者較喜歡紐元,技術上料70美仙為龐大支持,年底目標睇75美仙。

恒生銀行首席市場策略員 溫灼培
匯通天下 - 溫灼培 舊文
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