陸羽仁周記——通脹未真憂 低撈考耐性
上周五港股急挫，單日下挫1093點，報28980點，創七個月以來最大跌幅，成交金額3202億元，全周則跌1664點。在此之前，恒指已經「岌岌震」，在上周三《財政預算案》宣佈時，恒指曾急挫過千點，當時有市場人士歸咎於政府加印花稅，當時陸羽仁就提醒大
家睇清楚跌市原因，要留意係內地早就出現抱團股顯著回吐同美債息上升。
果然其後兩日美債再上，造成美股拋售，同時北水扭轉流入趨勢，在上周五跌市當日，錄得今年第二次淨流出，金額達75.95億元。睇番港股上周五急挫的同時，日股挫近4%，韓股跌2.8%，澳股跌2.3%；A股滬指低收2.1%，報3509點，全周累挫半成，整個2月仍升0.75%。港股2月仍錄得696點升幅，都係連升五個月。
科技股止跌反彈
美國10年期國債孳息率上升在亞洲引起震盪後，上周五自一年高位回落至1.4厘水平，美股開市下挫，收市就個別發展。杜指一度跌逾490點，低見30911點，其後跌幅略為收窄，收報30932點，跌469點，跌幅1.5%。納指一度跌0.7%，收市倒升近0.6%，報13192點，升72點，主要受科技股上升支持。標普500指數最多曾跌1%，收報3811點，跌18點，跌幅0.48%。全星期計，杜指跌1.8%，納指跌4.9%，標普500指數跌2.5%。但2月三大指數全線上升，杜指升3.2%，納指升0.9%，標普500指數升2.6%。
港股這次調整相當急勁，但也是有跡可尋，就是美國打再通脹牌打得太明，引起亂象。全球股市因為美國10年期國債孳息率急漲，投資者恐慌情緒急劇升溫，觸發全球跌市。在此之前，美國財長耶倫公開發言，談到刺激經濟比通脹更加逼切，市場就開始出現異動，包括有大宗商品出現炒風，以及Tesla創辦人馬斯克用公司錢買入比特幣。
大宗商品漲價，造成生產成本上升，預示未來消費品會漲價。百物騰貴等於現金購買力下降，結果觸發部份人對法定貨幣價值的不信任，馬斯克用公司錢大手買入比特幣係最出位的動作，等同對法定貨幣公開表示不信任，結果這個行動惹來耶倫施加懲罰，出口術狙擊比特幣，令比特幣價格急插，拖累Tesla股價大幅調整。
美國狂印鈔票，必定要有人肯接貨，所以最大忌諱係有人挑戰美元地位，馬斯克喺商界有頭有面，佢公然柴台，如果不及早制止，一旦美元信心崩潰，後果非常嚴重，所以耶倫第一時間出手，可以斷言，一旦比特幣威脅美元地位，美國政府第一時間就會宣佈比特幣不合法，所以耶倫出口術，並非全是空洞的恐嚇。從這個角度，比特幣用來炒炒無問題，若然瞓身去買，就要明白當中巨大的政治風險。比特幣日前升穿5.8萬美元創新高後，大幅回吐至約4.5萬美元，相關概念股大震倉，火幣科技（1611）上周五大跌15%；歐科雲鏈（1499）、雄岸科技（1647）急挫18%。
要留意聯儲局說法
這次美債急升，多少有點出乎聯儲局同華府劇本，部份原因同陸羽仁講過，當疫情受控之時，反而要小心好消息引發息口上升憂慮。這次美息上升另一個原因正是英美等國開打疫苗，而且進展相當順利，英國已傳出準備撤限的消息，只是股市調整比大部份人想像中來得快，因為從美國財長以至聯儲局主席，目前仍無露出半點口風話要收水，市場已對息魔爭相走避。
投資者憂慮通脹來臨，皆因睇到石油、銅等商品價格上升，究竟眼見是否為真呢？按照聯儲局理事說法，他們對通脹根本未感憂慮，反而認為這是代表經濟重拾動力的好消息。這個說法有兩重意義，一是儲局現時真的對通脹不擔心，甚至覺得這樣增加他們對前景的信心；二是他們希望市場能夠聽到他們的說法，保持鎮定，以免影響復甦重臨。
聯儲局作出表態，究竟美息會否保持穩定呢？從近10年經驗，全球工業製品的供應基本上充足，原材料需求不見得有很大攀升，最近一輪的漲價潮，部份是因為疫情影響生產或物流，不代表長期供需關係改變，美國政府如果要打低油價、金屬價以控制通脹，相信仍是有辦法的。現時債息續升，各國央行已有意入市買債穩定債價，當市場見到利息上升，但聯儲局未有動靜改變貨幣政府後，相信隔一段時間又會靜極思動，出來炒作。
不排除資金轉移陣地
春節前後恒指急升，手頭有貨的投資者，相信多多少少已經食了點胡，現在是否可以候低吸納呢？首先，這要視乎個別人士自己手頭的子彈多少和承擔風險能力；再者，就是現在大市急插，有可能還會有餘震，即時見底大幅回升機會較微，故此小量入貨可以，大手入貨適宜等等。最後在大市上上落落期間，不同板塊出現輪換，資金往後有可能轉移陣地，所以低吸甚麼股仍要觀察，有心又有力想撈底的投資者，可以耐心慢慢揀。
高追愛股恐坐艇 契媽地位受考驗
股市每逢新高必有王者崛起，今年美股迭創新高，港股亦升上3萬點，捧紅被網民稱為「契媽」的女股神、方舟投資（ARK Invest）創辦人Catherine Wood。由她品評的中概股2月初一點即升，猶如金手指，不過很多追入的投資者現時就先要「坐艇」，契媽地位似乎開始受考驗。
網民契媽成名作是買入電動車公司Tesla爆升，最近Tesla創辦人馬斯克大手落注比特幣，契媽亦同聲同氣，唱好比特幣還處於「早期」階段，市值有潛力達到數萬億美元。契媽話，比特幣市值約9500億美元，但她就說「這還不及蘋果市值的一半，而我們正在談論的是加密資產世界的儲備貨幣」。她續指出，早已預計機構投資者會買入，但沒想到他們會在資產負債表上實現多樣化，將現金資產多樣化到比特幣中。
契媽唱好比特幣，不過從過去經驗，美國財長對任何搶美元風頭的資產都看不順眼，故此另一位財金界女強人耶倫就開腔狙擊比特幣。比特幣靠區塊鏈加密，相同技術可以產生無數的加密貨幣，所以雖然比特幣供應理論上有限，加密貨幣供應卻無限。與黃金相比，黃金有生產成本，而且獲央行作為貨幣儲備，比特幣是否真的像馬斯克或網民契媽所說那樣有前景，恐怕不是兩人說了算。
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