德心應手 - 李浩德 2021年3月25日
騰訊音樂的服務升級之路
全球股市持續低迷，恒生指數本周已跌逾1,000點，美股雖沒有太大波動，但整體中概股紛走低。除早前提及的唯品會業績「交到功課」完全不受大市影響，其他大型中概股均難逃一劫。騰訊音樂亮麗業績亦開始吸引大眾眼球，畢竟在宏觀環境不利情況下股價依然「硬淨」，投資者對該股為何有如此高期望？
騰訊音樂是內地規模最大音樂流媒體，版權及用戶壁壘穩固，藉與環球、華納、索尼等頂尖唱片公司互相持股建立深度合作關係，在爭取頭部內容獨家代理時更具優勢。基於龐大用戶基礎，線上音樂與社交娛樂產品互相導流，為使用者打造音樂內容消費閉環。數據顯示其付費用戶達5,600萬，付費比率達9%，兩者均創新高。市場對其長音頻抱較高期望，長音頻內容陪伴感強，用戶可在健身、駕駛等多個場景下收聽長音訊內容，故有望另闢蹊徑爭奪用戶時長。今年1月宣布斥27億元收購「懶人聽書」100%股權，有望在長音訊領域擴大騰訊系IP優勢。相信未來推出長音訊及音樂優惠組合套餐，有望進一步增強用戶付費意願，變現情況將會大大改善。
作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有騰訊音樂股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。https://www.facebook.com/pickerscapital/
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