科網股爆破會否重演？（曾淵滄）
新經濟股引起炒作的理由是在疫情嚴重時，多個國家的政府下令封城、封商場、禁止人群聚集……於是網購服務就火熱了，人人上網買東西、上網叫外賣，網購盛行，也帶動了物流企業，送貨、送外賣在疫情當中，成了新興行業。
科網股熱潮今非昔比
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經濟股的熱潮很自然地令人回憶起一九九九至二○○○年全球科網股的炒作以及之後的爆破。當年科網股泡沫爆破後，帶來的是連續數年的全球經濟衰退，股市與樓價大跌。目前的新經濟股與當年爆破的科網股有什麼不同？會不會像二○○○年那樣爆破、為香港以至全世界帶來好幾年的經濟衰退？
二○○○年的科網狂潮與今日炒作新經濟股的確是不一樣了。首先，當年炒作科網狂潮時，那些股價狂升的股，幾乎全部都沒有盈利可言，其中最誇張的一隻股為Tom.com，此股上市時掀起熱潮，排隊索取申請及交表格的人龍尾不見龍頭，排了幾條街，一上市股價馬上狂升。但在正式上市的那一天，Tom.com這個網站根本連內容都沒有，一個空白的網站竟然引起狂熱，可見當時股民瘋狂的程度有多嚴重。
今日科網股熱潮再起，科網企業已經不再是只懂燒錢，毫無盈利的企業，而是年賺千億的超大企業，這些企業更是無孔不入，殺入人民生活中的各個領域，經營網購、金融、醫藥、遊戲、通訊、送餐、團購、手機、電器等。多家網企更宣稱將進軍造車行列，生產5G自動駕駛電動車……
二○○○年科網狂潮泡沫爆破，一家家的科網企業倒閉，但也有碩果僅存的挨了過去，騰訊就是其中一個例子。騰訊成立於一九九八年，挨過了二○○○年的科網股泡沫爆破，也幸好騰訊沒有在一九九九年、二○○○年科網股泡沫狂潮中上市，因此可以避過那一劫。一直等到二○○四年，經濟衰退進入尾聲，SARS疫情受控，經濟開始從低位復甦時才上市。可是，當年騰訊初上市之時，股價也曾經一度跌破上市價，有誰會想到今日騰訊股價竟然是二○○四年上市價的一千倍。
股神為何選擇蘋果公司股票？
一九九九至二○○○年科網狂潮期間，美國股神巴菲特完全不沾手於科網股，他告訴傳媒，他不投資於不熟悉的行業，之後科網股狂潮爆破，人們不得不佩服巴菲特的眼光。但二○一六年，巴菲特突然大舉買入美國蘋果公司股票，他告訴傳媒，今日資訊科技、手機已經成了人類生活中不可缺少的一部分。是的，今日的科網企業，已經成了新經濟中很重要的一部分，是人類生活中的一部分，徹底改變了人類的生活。在地鐵車廂中，我們環顧四周，多少人不是在低頭看手機？人們甚至一邊吃飯一邊看手機。
為什麼巴菲特選擇蘋果公司的股票？估計他之所以這麼做是因為他欣賞這家企業的創意。上個世紀八十年代初，Apple II的出現，使到電腦走入家庭普及化。二○○八年iPhone 3正式出現，意味智能手機的誕生，也就是今日改變人類生活的3G通訊的開始。不久前，蘋果公司公開宣稱將會推出iCar，那是5G通訊自動駕駛電動車，這家公司從電腦到手機，將來進軍汽車業，處處走在時代前端，這就是科技。是的，當年如果沒有iPhone 3智能手機出現，今日也不會出現地鐵車廂內人人低頭看手機的現象，是智能手機改變了世界。而未來，則必定是5G改變人類生活的另一過程。
傾全力研究虛擬人民幣
科網熱潮也推動了另一個重大的科技發展方向，那是區塊鏈技術。區塊鏈技術造就了比特幣，從原本一文不值的虛擬貨幣變成一枚價值好幾萬美元，有價有市。今日中國政府正傾全力在研究虛擬人民幣，虛擬人民幣將會是未來中國打破美元壟斷世界金融體系的重大力量，也是推動人民幣走向世界的重要過程。人民幣要走向國際，必須有自己一套的交易系統，不能依賴由美國及西方國家控制的SWIFT交易系統。
網上的空間太大了，新經濟不單單只是科網科技，也包含了很強的共享經濟的原理，Uber、滴滴召車、雲端計算等等，當然也包括在多個城市不算成功的共享單車業務。總之，空間無限，等待有創意的人去開發。
近一段日子，在香港上市的多隻新經濟股、科網股股價出現了相當大的調整，這不是當年科網股爆破的重演，近期香港上市科網股面對的壓力，恰恰相反，是因為這些企業太強了，強到出現了壟斷的情況。如果壟斷持續下去，必然會影響老百姓的生活。於是中國中央政府決定出手整頓，反壟斷就成了今年中央經濟任務之一，阿里巴巴首當其衝，被罰款一百八十二億人民幣。較早時，阿里巴巴旗下的螞蟻集團上市前幾天被叫停。
（作者為財經評論員。）
明報月刊 - 曾淵滄 舊文
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