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2021年6月23日 星期三

選股情報 - 石鏡泉 2021年6月23日

選股情報 - 石鏡泉 2021年6月23日


《缸邊隨筆-石鏡泉》股災何時來?
《缸邊隨筆-石鏡泉》股災何時來?
  《缸邊隨筆》昨(22日)文提出,美儲局於上周五(18日)加了IEOR和RRP息0

﹒05厘,是可以啟動了個股災程序。
 
  股災,是市場缺水,但如美儲局的逆回購資金有逾千億(現在是7500億),美國是不易

有股災

,但隨著美儲局有心退市、縮表,這個「市場缺水的旱災」遲早來臨。市會點跌?在

2020年就見過了「Repo魔,市多磨」一役。

 
  2019年在美金融界,可以稱為Repo年。

 
  Repo是美國的銀行向美儲局的拆息。美儲局一心減息,但2019年9月之後,

Repo息一度升上10厘,美股曾因之大挫。之後至今,美儲局都為Repo事頭痛,一旦痛

麻了,美股就危了。
 
  這先要從美儲局(2019年)12月的議息會議紀錄說起,要看原文:

 
  "The manager discussed two operational 

considerations around policy 

implementation﹒ The first involved the 

risk that future Treasury bill purchases 

could have a larger effect on liquidity in

 
the Treasury bill market in light of 

expected seasonal declines in bill 

issuance and the Federal Reserve ’s 

growing ownership share of outstanding 

bills﹒ If this risk were to materialize﹐ 

the Federal Reserve could consider 

expanding the universe of securities 

purchased for reserve management purposes 

to include coupon-bearing Treasury 

securities with a short time to maturity﹒"

 
  "Purchases of these short-dated 

securities would not affect broader 

financial conditions or the stance of 

monetary policy﹒ The manager also 

discussed expectations to gradually 

transition away from active repo 

operations next year as Treasury bill 

purchases supply a larger base of reserves

﹒ The calendar of repo operations starting

 
in mid-January could reflect a gradual 

reduction in active repo operations﹒ The 

manager indicated that some repos might be

 
needed at least through April﹐ when tax 

payments will sharply reduce reserve 

levels﹒"
 
  這個紀錄說明了:
 
  1﹒美儲局會透過買入票據來放水,以解錢荒;

 
  2﹒必要時再用Repo撐住,撐到2020年4月,簡單總結,美儲局再QE了。

 
  美國市場的錢荒可見,2019年1月1日報告,Repo升上6﹒125厘,是自200

1年以來最高的,亦高於美國聯邦基金利率400點子。

 
  面對這錢荒,美儲局立買進了64億美元剛發行的美債,詳細不談,看外媒的標題便是。

  但到1月6日,市場又缺錢,到1月9日,又再缺水。

 
  結果美儲局又再向市場泵水,這說明了甚麼?

 
*聯儲局投鼠忌器*
 
  投機者看準美儲局投鼠忌器,不敢讓股市跌,所以一直借錢來炒,QE如是白粉的話,

Repo就是美沙酮,美儲局一定不會讓市場缺水,結果是製造了個勁大的資產泡沫,美儲局一

些官員也發言擔心了。
 
  後市會怎樣?美儲局能否永續地揼水?音樂不停,讓股市續升?如有日音樂停了,又或投資

者,不是投機者,認為要離場了,股市會怎樣?。

 
  閣下如何自處?2015年,A股大時代裏,有句話:賺死膽大的,嚇死膽小的,無論你是

膽大還是膽小,音樂一停,請離市。
《資深投資者 石鏡泉》
 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 
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