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2021年7月13日 星期二

缸邊隨筆 - 石鏡泉 2021年7月13日

缸邊隨筆 - 石鏡泉 2021年7月13日


《缸邊隨筆-石鏡泉》降準有幾利好?
《缸邊隨筆-石鏡泉》降準有幾利好?
  《缸邊隨筆》好友對阿爺降準,是十分有期盼的,故昨早(12日)恆指就一度彈升近

400點,但不久,便縮升,以升百多點收,較上周五(9日)的恆指夜期升幅遜色不少。

 
  不少港投資者,對國情是不太了解,甚至是不求

甚解,以至無解,結果是易輸予大鱷。

 
  要不想「易輸」,要明白:
 
  (1)夜期成交不多,易為大鱷設局,翌日港開市便推高或踩低,魚肉散戶,昨早便是;

 
  (2)降準最利好的是內銀股,要判斷是次降準是否真利好大市,看內銀表現,特別是A股

的內銀,他們昨日表現如何?跌多升少,講完。

 
  對降準最有發言權的,應是國內券商。據《中國證券報》,六大券商怎看後市,以下是抄文

,不會扮是自己料。
 
  安信證券策略團隊認為,其主要作用是降低企業融資成本、彌補未來一段時間的流動性缺口

、同時釋放更加「靈活」的貨幣政策訊號,預計未來一個階段貨幣政策將維持中性偏寬鬆基調,

但持續顯著寬鬆加碼也面臨制約。從整體上看,下半年A股市場整體還是震盪市,結構性容忍高

估值,但並不是顯著的估值擴張環境。
 
  中信證券策略團隊認為,預計6月宏觀數據整體平穩,但結構性擾動有所增多,全面降準主

要為應對階段性經濟擾動並防範金融風險;短期市場極致分化接近尾聲,7月中下旬或有階段性

修正,但預計修正後成長製造板塊在中報季仍將主導市場,直至三季度末經濟復甦節奏重新加快

才會逆轉當前的市場分化格局。
 
  國泰君安證券策略團隊認為,分母端看好後市的核心驅動,一方面風險評價下行驅動持續,

另一方面未來伴隨通脹回落以及穩增長壓力,無風險利率下行將成為行情的核心驅動;分子端亦

有助力,中報業績預告預喜率高,二季度盈利有望延續高增。往後看,拉升行情如箭在弦,當前

正是買入賠率--勝率極佳時刻。
 
  海通證券策略團隊給出了看好下半年行情的三大理由:一是宏觀流動性並不緊,而微觀流動

性依舊充裕,未來居民資產配置轉向權益的趨勢仍將繼續;二是牛市的指數高點略提前於盈利指

標高點,而本輪盈利回升周期在時間和空間上都沒走完,今年A股利潤增速存在向上超預期的可

能;三是風險偏好顯示本輪牛市仍處在中後期,牛市沒走完。

 
  開源證券策略團隊認為,降準未必帶來無風險利率的下降和股市流動性的全面提升,但信用

結構調整下的全面降準可能會催化結構性的機遇。就本次降準而言,其意味著應對短期通脹目標

的央行開始為能源轉型的長期通脹中樞上移作出政策調整,周期行業盈利能力中樞的上移將具有

確定性。
 
  粵開證券策略團隊認為,一方面經濟復甦並不均衡疊加海外流動性收緊步伐漸行漸近,宏觀

環境存在複雜多變的不確定性;另一方面貨幣政策在維持「穩字當頭」的基調下,更加重視結構

性調整,此次超預期降準也扭轉市場對下半年流動性擔憂,打消市場對資金面的擔憂。通過近

10年降準後市場表現來看,短期對市場情緒面或有提振作用。

 
*國內券商對降準後市較保守*

 
  一言括之,國內六大券商對降準後市,是較保守的。港投資者,相對於能掌握較多資訊的內

地大券商,是不知情人,躁動甚麼?
 
  不過有降準一定好過無降準,昨日上證等諸指數是齊升的;2020年1月央行亦降準

0﹒5%,釋放長期資金約8000多億(今次是釋放1萬億),這兩次降準對A股短期影響為

何?
 
  要特別指出,銀行板塊的表現,在這兩次降準中,表現懸殊,2020年是升,2021年

是跌,是否值得投資者對今次降準提高戒心?
 
  如從較長線角度言,降準會對股市有甚麼影響,又以2020年1月的降準後表現看,降準

扭轉不了大市走勢,2020年1月降準,該月是升的,但跟著有疫情,市便跌,要到3月才見

底(2020年3月起中國疫情受控),可見大圍形勢對股市的影響不容忽視。今時中國的大圍

形勢為何?明天續。
 
                                          

 
*江西銅業16﹒5元買入*
  昨在《午市閒談》中,筆者推介了江西銅業股份(00358)。江西銅業是內地一家綜合

性銅生產企業,主要於江西省東北部開採銅礦、選礦熔煉與精煉,生產陰極銅、銅桿綫及硫酸、

硫精礦、電解金等副產品,並提供熔煉和精煉的來料加工服務。

 
  江西銅昨收報16﹒7元,升3﹒21%;預期市盈率9﹒74倍,預期周息率1﹒22%


 
*業績好 價望好*
 
  江西銅業預期,今年中期純利介乎29﹒9億至32﹒14億元人民幣,同比上漲介乎3至

3﹒31倍;純利增長主因受惠於銅和硫酸等主要產品價格同比大升,推動業績增長。

 
  大摩及美銀皆予江西銅目標價20元,而高盛、花旗及瑞信的目標價則依次是19﹒6元、

18﹒7元及17元。
 
  昨午周線圖上,江西銅業股價雖見彈上,但保力加通道中軸卻曲線向下,會有隱憂;若以日

線圖中軸印證,它要企穩在16﹒5元水平才較樂觀。

 
  推介時,江銅約在16﹒98元水平,有興趣者可候16﹒5元買入,短期阻力17﹒3元

,目標同樣先看17﹒3元,再上望18元;短期支持在16﹒1元,跌穿16元止蝕。

 
                                          

 
《資深投資者 石鏡泉》
 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 
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