財金解碼——放水力度勝預期 料理財通將開通 內銀股可適度買入
人行宣佈全面降準0.5個百分點，向市場釋放長期資金約一萬億元人民幣。由於放水力度勝預期，帶動港股昨日高開，內銀股一度受提振，但大市升勢受限至板塊升幅其後被消化。不過，市場預期，降準有助支持實體經濟增長，有利內銀利潤反彈。此外，
特區政府預期跨境理財通開通日快將公佈，料可刺激內銀股氣氛。在港股昨日彈力一般下，大市或未脫弱勢，內銀股不妨適度買入，以增強防守。
上周五，人行突然宣佈降準，是去年4月後首次，並為一年半以來再次全面降準。本次下調於本月15日生效後，內地金融機構加權平均存款準備金率為8.9%，料釋放長期資金約一萬億元人民幣。市場認為，本次降準在規模和時機上均屬意料之外，內銀股昨日在正面消息利好下早段曾向好，但在大市反彈勢頭縮窄下最終個別發展，四大行除中行（3988）外均收跌，後者高收0.37%，報2.75元。零售銀行則表現稍佳，招行（3968）收升1.3%，郵儲行（1658）亦略升0.2%。
有望吸引資金流入
內銀股於今年首季一度受惠業務復甦憧憬向好，惟踏入第二季動力減弱。四大行經早前除淨後續軟，目前技術上均見超賣。不過，相對本月恒指連番下挫，四大行中中行及農行（1288）均守住近期築起的橫行走勢，或反映板塊於現水平已擺脫下行壓力，在政策利好及市況偏弱投資者對沖風險下，有望吸引資金配置。
由於本次人行降準力度較市場預期為高，加上6月份內地社會融資總額（不含股權融資）的按年增速進一步下滑0.1個百分點至10.9%，令市場加重內地經濟走弱的憂慮，並視本次降準為新一波大力放水的開始，令內銀淨息差進一步收窄。不過，分析普遍對本次降準反應正面，認為可針對將到的中期借貸便利（MLF），以增強市場流動性，並支持實體經濟。
瑞信指，降準釋放的部份資金，可以被金融機構用於歸還到期的MLF，解決稅季期間流動性收緊的問題。此外，市場對即將公佈的第二季經濟數據及下半年經濟具疑慮，而人行選擇降準，則釋出了強烈訊號，向市場傳達信心表明已準備好在必要時採取行動，故續看好內銀板塊，當中偏好招行和平安銀行，並認為現時是在公佈上半年業績前買入的良好時機。
交銀國際指，降準將平均提升該行所覆蓋全國性銀行的稅前利潤約1%，並進一步支持經濟增長，從而帶來較低的資產質量壓力和信貸成本，利好內銀今年利潤反彈。板塊中，該行偏好撥備充足和存款強勁的銀行，基於領先的盈利能力和增速，業內首選為招行，亦看好增長快於其他大行同業的郵儲行、農行和建行（939），主要基於其存款業務和撥備優秀，以及估值仍具吸引力，全部均予「買入」評級。
另一邊廂，特首林鄭月娥昨日表示，「跨境理財通」很多相關工作已經完成，相信應該很快會公佈開通日子。國策積極推動大灣區融合發展，跨境理財通的相關需求料將強勁，預期在政策帶動下的中港跨境金融服務，將可成內銀業務的另一增長重要引擎，進一步提升利潤表現。
大市反彈動力一般
此外，港股本月走勢偏弱，恒指昨日雖續彈，但收市升幅相較早段縮窄，反映大市反彈動力一般，或可適注將資金轉泊初具喘定跡象的內銀股以對沖風險。板塊除估值仍低外，經過早前調整，農行和中行目前的股息率均具8厘以上，建行及工行（1398）則逾7厘。在中央加強監管拖累科技股表現下，大行或仍反彈乏力，可考慮適度加強防守。
招行150天線見支持
公司動向：招行於5月底公布，已收到歐洲中央銀行（ECB）批覆，批准其在盧森堡設立子公司招銀歐洲。
最近業績：第一季盈利320.15億元人民幣，按年增15.18%。
股價走勢：招行上月中一度於50天線爭持，惟大市受壓下未能守穩，近日回至150天線附近見支持。
大行評估：高盛最「牛」看90.7元，評級「買入」。
中行力守250天線
公司動向：近日與京東（9618）簽署全面戰略合作協議，雙方將在公司金融、資本市場、股權投資等多個領域開展全面合作。
最近業績：首季盈利539.89億元人民幣。
股價走勢：今年活力明顯，4月於年內高位整固，5月底除淨後偏軟，上月重新橫行，近日力守250天線。
大行評估：中金級「跑贏大市」，予最高目標價4.68元。
佳兆業美好可再彈
人行上周五公佈下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，恒指昨日早段曾升396點一度高見27741點，其後回至27420點，最後升170點或0.6%，收報27515點；國指升0.6%，收報9945點；恒生科技指數升1.1%，收報7514點，大市成交1546億元，仍不算多，滬深港通南下交易淨流入33億元人民幣。
科技股回升，美團（3690）收報285.2元，升2.1%，嗶哩嗶哩（9626）收報838元，升5%。市監局禁止騰訊（700）旗下虎牙及鬥魚合併，股價收報534.5元，跌0.7%。國家網信辦指，掌握逾100萬用戶個人信息運營者赴國外上市必須申報，港交所（388）收報503元，升2.6%。
但小米（1810）收報26.65元，跌0.1%，快手（1024）收報149.5元，跌2.1%。手遊股IGG（799）升10%，金山軟件（3888）及京東健康（6618）各升4.8%，阿里健康（241）、眾安在線（6060）、明源雲（909）及心動（2400）各升3%。晶片股華虹半導體（1347）升6.5%，電訊設備股中興（763）半年淨利預增105%至132%，股價升13%。
光伏太陽能板塊普漲，洛陽玻璃（1108）收報13.98元，升24%，信義玻璃（868）收報32.5元，升5%；體育用品股普跌，特步（1368）跌5%，李寧（2331）、361度（1361）各跌4%。
金融股方面，滙控（005）收報43.9元，升0.8%，但友邦（1299）收報94.1元，跌0.5%。人行降準，內銀股招行（3968）升1.3%，但工行（1398）跌0.8%。內需股海底撈（6862）及農夫山泉（9633）各升8%，呷哺呷哺（520）及貓眼娛樂（1896）各升3%。汽車股比亞迪（1211）升7.7%，鋰電池材料商贛鋒鋰業（1772）收報143.3元，升8.1%。醫藥股普遍上揚，藥明康德（2359）及信達生物（1801）各升5%。
建滔積層板（1888）料半年純利按年增長3.3倍至3.8倍，股價升3.6%，同系建滔（148）料半年純利按年升3.5倍至4倍，股價升6.3%。江銅（358）預報半年盈利增長逾3倍，股價升3.2%。
恒指受制27700點，如果短期無法收復28,000點，反覆回落機會比較大，唯有揀一些板塊和指數無關，物管股相對穩定，已調整的佳兆業美好（2168）由34元跌至22.65元後回升，昨日收28.3元升5.5%，餘勢未盡，現價往績市盈率15倍便宜，可短炒。
財金解碼 本報記者
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