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2021年7月15日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2021年7月15日

談國論企 - 黎偉成 2021年7月15日


《談國論企-黎偉成》信貸增長嫌緩料下半年增快

《談國論企-黎偉成》信貸增長嫌緩料下半年增快

  《談國論企》中國以商業銀行為主的金融機構的短、中長期貸款,在2021年6月份同比

增長較5月份為快,惟上半年的增幅仍嫌過緩,故央行於7月15日下調存款準備金率0﹒5個

百分點,料下半年的信貸

會適度提速增長,支持國民經濟穩中有進發展。尤其是政府嚴格防控惡

疫保持預期良性效應,堅持以供給側結構性改革為主促內需的政策,及「國內大循環」與「國內

外雙循環」雙劍合璧,可俏看前景。
 
*企業固投尚佳居民置業需求按貸更強*
 
  來自中國人民銀行所發布的最新金融統計資料,金融機構的人民幣貸款淨增額度於2021

年6月份達2﹒12萬億元(見表一),同比增長17﹒1%,較5月份1﹒5萬億元所多增的

1﹒35%,有所擴大,和止住4月份1﹒47萬億元少增13﹒52%之況,但由4-6月份

組成的二季度累計5﹒09萬億元(見表二)增2%,卻比1-3月份的一季度7﹒67萬億元

上升8﹒02%,於額度上少2﹒57萬億元和幅度更低約5個百分點,反映出金融機構的貸款

政策和策略甚為審慎,有需要加以改善,促信貸足以支持經濟社會的穩中有進發展。

  需要關注的,是金融機構的(甲)中長期貸款,對企(事)業單位於2021年上半年所涉

的累計8﹒37萬億元(見表三,下同),同比減少4﹒56%,而2020年同期8﹒77萬

億元則增40﹒1%,主要受到(1)短期貸款1﹒23萬億元同比減少56﹒38%,和(2

)票據融資2,211億元更下跌77﹒19%等兩個中短期因素影響。

  但金融機構(3)對企業的中長期貸款於2021年上半年累計6﹒62萬億元同比增長

36﹒21%,與2020年同期所增的39﹒65%幅度基本持平。中國製造業採購經理指數

PMI於2021年6月份擴張力度環比持續放緩,惟在手訂單有所回升,和產成品出廠價格明

顯回落、庫存減少,尚屬可以接受之況。此為以製造業為主的企業中長期貸款需求仍相對強烈之

故。
  至於(乙)金融機構對住戶的貸款,於2021年上半年則保持相當積極進取的政策和做法

,所涉的貸款4﹒58萬億元同比增長28﹒65%,而2020年同期3﹒56萬億元則減5

﹒31%,最惹人注目的當然是(I)短期貸款,累計1﹒15萬億元同比飆升52﹒27%,

扭轉2020年上半年7,552億元要下跌24﹒48%之況。此類貸款,很主要是涉及住戶

消費購物有關的活動,足見消費品零售市場之活躍。

  和(II)對住戶的中長期貸款增加淨額達3﹒43萬億元,同比增長22﹒5%,而

2020年同期2﹒8萬億元的升幅則僅為5%,意味居民置業剛性需求強烈,促按揭信貸加快

增長。
 
*人行降準促貸款下半年回升挺國民經濟*
 
  由是中國人民銀行於7月15日下調存款準備金率0﹒5個百分點的決策,增加以商業銀行

為主的金融機構中長期資金資源和短期流動性,強化對企業及居民信貸支持,進一步刺激內需,

甚至在相當程度抵銷歐美經濟受疫情之困所造成的或然負面影響,確保國民經濟維持穩中有進的

發展。是為配合本國國情的及時、有用的貨幣政策。

  至於貨幣政策的下一步,中國人民銀行指出(1)「將繼續實施穩定的貨幣政策,堅持穩字

當頭,保持流動性合理充裕」,用意是要(2)「保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經

濟增速基本匹配,搞好跨周期設計,支持中小企業、綠色發展、科技創新,為高質量發展和供給

側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境」。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
              表一:金融機構人民幣貸款變化

 
           淨貸款額度    同比增減    累計額度   同比增減

            (億元)    (%)     (億元)    (%)

  --------------------------------------

   6月2021   2﹒12萬   17﹒10  12﹒76萬   5﹒54

   5月2021   1﹒50萬    1﹒35  10﹒64萬   3﹒50

   4月2021   1﹒47萬  -13﹒52   9﹒14萬   3﹒86

   3月2021   2﹒73萬    0﹒42   7﹒67萬   8﹒02

   2月2021   1﹒36萬   50﹒16   4﹒94萬  16﹒50

   1月2021   3﹒58萬    7﹒18   3﹒58萬   7﹒18

  12月2020   1﹒26萬   10﹒52  19﹒36萬  16﹒77

  11月2020   1﹒43萬    2﹒87  18﹒38萬  11﹒78

  10月2020   6898     4﹒30  16﹒95萬  18﹒70

   9月2020   1﹒90萬   11﹒70  16﹒26萬  13﹒86

   8月2020   1﹒28萬    5﹒80  14﹒48萬  21﹒37

   7月2020   9927    -6﹒40  13﹒02萬  21﹒31

   6月2020   1﹒81萬    9﹒00  12﹒09萬  25﹒02

   5月2020   1﹒48萬   29﹒80  10﹒28萬  28﹒30

   4月2020   1﹒70萬   66﹒66   8﹒80萬  28﹒80

   3月2020   2﹒85萬   68﹒63   7﹒10萬  22﹒20

   2月2020   9057     2﹒30   4﹒24萬   3﹒20

   1月2020   3﹒34萬    3﹒40   3﹒34萬   3﹒40

  12月2019   1﹒14萬    5﹒60  16﹒81萬   4﹒00

  12月2018   1﹒08萬   84﹒80  16﹒17萬  19﹒51

  12月2017   5844   -43﹒80  13﹒53萬   6﹒90

  12月2016   1﹒04萬   73﹒97  12﹒65萬   7﹒90

  --------------------------------------

 
              表二:人民幣貸款季度累計統計(億元)

 
                2021年         2020年

             (萬)    (%)     (萬)    (%)

  --------------------------------------

  四季度                       3﹒38   +5﹒95

  三季度                       4﹒17   +5﹒37

  二季度        5﹒09   +2﹒00   4﹒99  +29﹒30

  一季度        7﹒67   +8﹒02   7﹒10  +22﹒20

  --------------------------------------

  
        表二:金融機構人民幣貸款淨增長結構(億元計,同比增╱減)

 
              2021年1-6月       2020年1-6月 

                      (%)            (%)

 -----------------------------------------

 住戶貸款        增4﹒58  +28﹒65  增3﹒56   -5﹒31

 短期--        增1﹒15  +52﹒27  增7552  -24﹒48

 中長期--       增3﹒43  +22﹒50  增2﹒80   +5﹒00

 企(事)業機構     增8﹒37   -4﹒56  增8﹒77  +40﹒10

 短期--        增1﹒23  -56﹒38  增2﹒82     -

 中長期--       增6﹒62  +36﹒21  增4﹒86  +39﹒65

 票據融資--      增2211  -77﹒19  增9697  -17﹒82

 非銀行業金融機構    減1832  -33﹒98  減2775  -22﹒15

 -----------------------------------------

  資料來源:中國人民銀行
  資料整理:黎偉成
 
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