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2021年7月23日 星期五

陸羽仁 BLOG - 陸羽仁 2021年7月23日

陸羽仁 BLOG - 陸羽仁 2021年7月23日


流動性枯竭
2021/07/23 08:22:31 網誌分類: 經濟
23 Jul

週三美股先跌後回穩,在科技股帶領下,連續第三日造好。

杜指微升25點,收報34823點,升幅不足0.1%;標普500指數升0.2%,收報4367點;納指升0.4%,收報14684

點。科技股表現較好,標普500指數科技板塊升0.7%,係11個板塊中表現最好,通訊板塊升0.4%,排第三。FAAMGN幾大科技巨頭全部造好,Facebook、蘋果、亞馬遜、微軟和Nvidia都升超過1%,Alphabet升0.6%。微軟表現較好,升1.7%,主要係花旗預測微軟第二季度業績會很理想,並估計微軟股價未來12個月會大升三成!

美股昨日早段走弱,主要係美國公佈最近一周的首次申請失業救濟人數意外上升至41.9萬人,遠高過市場預期的35萬和前值的36.8萬。消息令到投資者有點擔心經濟復甦前景,令週期股受壓,雖然油價繼續反彈,但能源板塊仍跌1.1%,金融板塊跌超過1%,工業板塊跌0.3%。此外,10年期美債息亦回落至1.262厘,較上日下跌30點子。

蘋果、亞馬遜和微軟將於下星期公佈業,Intel、Twitter和Snap亦於昨日收市後公佈業績,投資者目光又重投科技股身上,市場預期美企Q2業績會不錯,股價亦預先炒起,帶動美股止跌回升。Intel和「宅家股」亦一如預期,營收和盈利都遠超預期。事實上,美企第二季業績表現,亦不負眾望,迄今為止已有15%的標普500成分公司公佈了業績,當中有88%的盈利超出預期,84%的營收超預期。

美股三大指數三連升之後,新歷史高位都相差不足1%,包括高盛在內的不少分析對後市都比較緊張,PL Financial首席市場策略師Ryan Detrick昨日表示,投資者被近期股市的良好表現慣壞了。自去年10月以來,大市都未出現過5%的回調,令人難以置信。他提醒投資者,儘管大家堅信這個牛市仍然堅挺,但認為股市會永遠向上,只是自欺欺人和一廂情願的想法。他認為8、9月份就是比較麻煩的月份,風險無疑會增加。

無獨有偶,高盛分析師Scott Rubner在日前的研究報告中亦指出,美股8月將會回調,他的理由是也很簡單,股市升得多就會跌,據1928年來的季節性規律,美股6、7月是一年中的旺季,到8月美股通常都會回落;在過去的30年,8月通常是一年當中資金流出最多的月份,股票基金資產管理規模通常在該月下降15個百分點。高盛預計,今年8月股市資金流出會去到22萬億美元。Scott Rubner指出,可供Gamma對沖(逢低吸納)和被動需求的流動性,是推動大市反彈的主要力量,資料顯示,市場上流動性大幅枯竭,從上週一的3600萬美元峰值下降至1081萬美元,降幅達到2500萬美元或約70%。夏季末的流動性減少,將令到市場反彈無力。

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