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2021年8月24日 星期二

專家搜羅 - 羅尚沛 2021年8月24日

專家搜羅 - 羅尚沛 2021年8月24日


A指落戶港交所


港交所昨漲5.7%或26.2元,收報489.4元。 (資料圖片)

上星期港交所(388)宣布,將於10月推出MSCI中國A50互聯互通指數期貨合約,這個指數只可追蹤50隻通過滬深港通交易的A股表現。此舉無疑是A股改革開放和國際化的一步,但步伐略賺太細也太「離岸」。但

畢竟也是好消息,港交所昨日股價略見起色,跟大市反彈。昨漲5.7%或26.2元,收市報489.4元,成交額約48.9億元。

指數期貨登陸香港作為國際化第一步並非新事,討論已有十餘年,期間最大阻力,是擔心外資會利用香港這個自由買賣之地,來對A股興風作浪,1997年金融風暴眼見國際大炒家把港股舞上舞落,猶有餘悸之下惟有斬腳趾避沙蟲。

之後,見A股在高位被內地炒家借沽空期貨,對市場造成猛烈衝擊,迫令中國證監會限制期貨交易。想開放市場,驚完外患又驚內憂,一拖就拖到今次唔湯唔水放開了MSCI中國A50期貨。

這個MSCI中國A50互聯互通指數涵蓋了11個行業最大的50隻股票,熟悉的貴州茅台固然在內,佔A股總市值約35%,當然不能與滬深300股指期貨、上證50股指期貨和中證500股指期貨相比,但勝在成分股夠代表性和知名度。但外資會不會將其用作持倉風險對沖管理,則可圈可點。

其一是新加坡A50股指期貨已運行多年;其二是要在外圍對沖A股風險,期貨是方便但並非萬能;最重要是,A股風險真能對沖嗎,相信近月中概股玩家自有一番體會。

若說10月推出這個指數期貨產品,會有利港交所盈利而推薦買入,倒不如切身看看現時港股每日成交只有1,500億元左右,夠不夠支撐逾50倍市盈率的港交所股價吧。

說回港股,經過兩個月深度調整近4,000點後,技術性反彈正常不過,但不用過分亢奮,始終市底仍虛弱,24,600點兩次見底並不能斷言是今次跌浪底部,因為制裁力度未見減弱,更見是招招到肉,由平台經濟蔓延到多個行業,市場情緒更是驚弓之鳥。

昨日雖然反彈,但起碼要見到26,000點以上企穩才說得上是喘到啖氣,否則一彈即散,萬一其時中國監管部門忽然再出奇招,恒生指數再下試24,600點失守,就要準備要試去年10月,第二波新冠肺炎疫情出現時的底部23,200點才撈貨了。

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