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2021年9月23日 星期四

天后煉金術 - 古天后 2021年9月23日

天后煉金術 - 古天后 2021年9月23日


天後煉金術|洛鉬盈利可維持高增長(古天後)

天後煉金術|洛鉬盈利可維持高增長(古天後)



不少大行均上調洛鉬未來三年盈利預測,並預期可維持高增長。

洛陽鉬業(3993)已於上月公布中期業績,上半年營業收入848.16億元(人民幣.下同),按年大增81.5%;純利24.09億元,更勁升139

%。意味次季純利按年升1.5倍,至14億元,主要因為產品售價上升,以及成本控制所致,而來自銅及鈷的毛利各佔一半。洛鉬旗下礦場主要有剛果(金)TFM礦、巴西鈮磷礦、澳洲NPM銅金礦、內地三道莊鉬鎢礦和上房溝鉬礦。今年產量目標為銅金屬產量18.73萬噸和22.89萬噸,鈷金屬產量1.65萬噸至2.01萬噸,鉬金屬產量1.38萬噸至1.69萬噸,NPM銅金屬產量2.41萬噸至2.94萬噸,黃金產量2.13萬盎司至2.6萬盎司。

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集團早前跟內地動力電池龍頭,寧德時代旗下邦普時代達成協議,出售持有剛果銅鈷礦95%權益的25%,邦普未來優先採用洛鉬的物流和銷售業務,預計帶來穩定收入來源。

目標挑戰前高位6.5元
管理層預計下半年電解銅和銅精礦市場供需精況略為寬鬆,在碳中和目標下的清潔能源相關消費將對銅的需求增加。鉬市場方面,下半年鐵路、公路及基礎設施建設投入持續加大,內地粗鋼產量維持高位,帶動全球鉬需求增加,國內鉬價格高位徘徊。至於鈷價亦預計處於高位,北美加強發展清潔能源,政府補貼增加及明星車型推出,搭載高性能鎳鈷錳三元電池的車型不斷上市,以及新型消費電子市場因5G基站普及而獲得拓展;加上儲能市場需求前景可觀,中長期鈷價仍有上行空間。洛鉬持續擴張產能和收購,預計未來4年銅及鈷產量年均複合增長率分別達22%和28%。

由於預計銅價在今明兩年都會上漲、鈷價升勢持續到後年,以及公司自2024年起將會擴大銅的產能,不少大行均上調洛鉬未來三年盈利預測,並預期集團盈利料可維持高增長。現價買入,跌穿5元止蝕,股價若能重返10、20及50日平均線滙聚區,約5.85元,有望挑戰前高位6.5元,甚至重返年內高位7元水平。

古天後
筆者為證監會持牌人,未持有上述股份財務權益。

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