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2021年10月20日 星期三

缸邊隨筆 - 石鏡泉 2021年10月20日



缸邊隨筆 - 石鏡泉 2021年10月20日


《缸邊隨筆-石鏡泉》油價US$200?
《缸邊隨筆-石鏡泉》油價US$200?
  《缸邊隨筆》近日油價上升至85美元╱桶是不假,市場叫見100、200美元╱桶亦不

假,但德州期油(WTI)估價會跌至60美元╱桶亦不假,油價如斯混亂,怎理解?

  WTI近日價,升逾81美元╱桶,是7年新高。

  WTI的期貨價,至2031年的,是自今時高位至2031年的。

  但由現在至2021年底,油價會怎樣?有理無理,就有投機者博大霧,賭油價會升至

100╱180╱200美元╱桶。
  同一種油,有三個估價,怎看?
  WTI見80美元╱桶,是實貨╱現貨價,有需要才買,買夠就不用買,買多了要找地方儲

藏,無地方儲藏到要收貨時,可以出現年前的負油價。不過這個實貨╱現貨價,是不好估的,政

治、氣溫、經濟榮枯都會影響到這個價。
  在70年代,中東產油國因政治原因而限產,油價便大升,帶來環球經濟衰退,需求大減,

油價迅速回下。
  90年代美國打伊拉克,石油供應又減,油價又升。

  特朗普年代,油價圖升,特朗普除放出戰略石油儲備外,更放鬆對伊朗石油的禁運,油價又

跌。
  這類的油價上升,從歷史紀錄言,只維持5至30個月。今次油價上升又如何?估計要維持

個較長時間,除非油組國增產、美國又增產及放出戰略石油儲備、經濟衰退來臨。如果這些都不

出現,則今次油價上升可維持至2022年中以至2023年。

  國際能源署將今年和明年的全球石油日均需求分別提高了17萬桶和21萬桶。但從今年9

月到明年第一季,持續能源危機累積效應,可能導致石油日均需求比正常條件下增多50萬桶,

這意味,今時至年底及明年石油日均需求是逾9,960萬桶,日均需求是超過疫前水平。

  本月早些時,主要消費國曾呼籲產油國大幅增產,但油組國仍只肯在11月增產40萬桶,

油組國認為前幾年油價低迷,他們損失大,油價在80美元╱桶才合理,據此在未來數月,石油

供應不足似乎是必然事。
  如石油短欠持續,則美國汽車用的汽油價是可以大幅飆升,若是,美國的通脹就難是暫時性

的了,跟之要加息是免不了。
*石油股只可投機*
  如油組國不肯快增產,則美國要解決其石油短欠危機只有靠自家多產油,美國在線鑽探油井

數量445座(至10月15日計),較前周增加12座,較去年同期增240座,美國活躍的

鑽油井平台連續六周增加,但遠水仍救不了近火,要救就只有釋放戰略石油儲備,但拜登政府一

直是講而未做。
  就是因為這個短期短欠,油價在今時至年底,又如出現一些不利因素如天氣特別嚴寒,不止

美國,而是環球的,搶油風一起,油價是不難升逾85美元╱桶,再在炒家推波助瀾下,油價是

有望趨90、100美元╱桶。若是,那些買100美元╱桶的期權投機者,就可以大賺特賺。

但如要油價在年底前見180美元,以至200美元╱桶就似乎不著邊際,除非打仗,又或油田

受襲,或發生大火。
  長線言,如石油持續短欠,石油企80美元╱桶上一個時期,則今時閒置了的美國頁岩油將

會復探,亦會迫使新能源加速擴建,或再重用煤作替代,那就會使石油供應增多及需求有所減少

,那就是油價難持續上升,油價將有望回低至60美元╱桶了。

  油價,一直是個波動度較大的商品,原因是油價升跌的因素多樣化。從中長線言,油價是易

跌難升,但在短線的3至6個月言,就不好說,但基本上是易升難跌,故對石油股是:投機可。

投資?要諗諗。《資深投資者 石鏡泉》
 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 
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