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2021年10月21日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2021年10月21日



談國論企 - 黎偉成 2021年10月21日


《談國論企-黎偉成》PPI急漲續受國際通貨強壓

《談國論企-黎偉成》PPI急漲續受國際通貨強壓

  《談國論企》中國的工業生產者出廠者價格PPI於2021年9月份同比上升10﹒7%

,重越雙位數惡況,而新冠肺炎COVID-19惡疫使供應鏈與生產、海上航運等有負面影響

,資源、原料反覆上升
,對PPI所造成的壓力日甚,最終會威脅消費物價CPI。中國堅持疫情防控和以科技創新、

強化內需、鄉村振興為最新主調的穩中有進經濟政策,無疑人可在一定程度抵銷能源、資源價格

反覆向上的威脅,仍不宜對輸入通脹掉以輕心。

 
*高技術高設備工業出廠價可控尚佳*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新資料,中國的工業生產者出廠價格在2021年9月份同

比增長10﹒7%,不僅較8月份的9﹒5%升幅多增1﹒2個百分點,而且是由1月份0﹒3

%低單位數的節節上升,至10月份便創下多年來首重越雙位數增長,即在10個月的光景累計

增加了10﹒4個百分點,乃一直受困於(甲)國際能源、資源價格不斷明顯走高,使中國的相

關工業生產品購進價格,面對日益強烈向上壓力,特別是(I)燃料、動類生產品的購進價格,

於2021年9月份上升30﹒3%,相對於8月份上升26﹒2%環比增長4﹒1個百分點,

而此項目年初的1月份更是下跌4﹒8%,可見漲勢大有風高浪急之概。

  特別是燃料類中的(i)石油和天然氣開採業的出廠價格於是月份同比升43﹒6%,環比

增長2﹒3個百分點,即使不及5月份的99﹒1%升幅,卻仍是異常高增長;(ii)石油煤

炭及其他燃料加工業出廠價格,同比急升40﹒5%,為今年最高的增長。

  倫敦及紐約原油每桶價格在2012年10月第二個星期升越80美元,而8月上旬剛升越

70美元,即1個月上升10美元。估計未來一段時間會反覆向上,因:石油消耗國需求回復至

疫前甚至更高水平,但惡疫使環球海上運輸大阻塞劣像,供不應求。

  正正因為能源價格仍浮沉於走高後的水平,故中國居民消費價格CPI中交通工具燃料分類

指數,於2021年8月份同比上升22﹒8%,較7月份的22﹒1%高0﹒7個百分點,即

使此對CPI影響有限,隱憂可不輕也。
  但金屬材料類產品的價格於反覆上漲後,似乎有所回穩,卻仍踞相對高水平,有改進空間和

需要:(II)黑色金屬材料生產品購進價格,於2021年9月份同比增長23﹒3%,環比

低3個百分點,而黑色金屬礦採選業的出廠價格,同比上升29﹒4%,比8月份的46﹒1%

低16﹒7個百分點,升幅無疑明顯收窄,仍屬相當可觀。

  (III)有色金屬材料及電線生產品的購進價格是月份同比上升22﹒6%環比增1個百

分點,使有色金屬治煉及壓延加工業產品的出廠價上升24﹒6%,有色金屬礦採選業出廠價格

升幅為11﹒7%。
凡此,皆顯工業購進價之升,對出廠價的壓力漸次浮現。

  再看(乙)高技術、高設備的行業,所受能源、資源價升的影響不大,如:(1)計算機、

通信和其他電子設備業出廠價格於2021年9月份同比略升1﹒4%,(2)鐵路、船舶、航

空航天及其他交通服務價升0﹒9%,(3)汽車製造業回落0﹒2%,(4)電力、熱力生產

和供應業則升0﹒2%,(5)通用設備製造業升2﹒4%。由是可見,中國經濟續可提質成長

的同時,相關的產品成本壓力仍屬相對有限,有良佳啟示也。

 
*民生用品價格穩定亦為良性因素*
  
  最重要者,當然為(丙)PPI中的生活資料大項分類指數,於2021年9月份的同比增

長0﹒4%,較於7月份和6月份的0﹒3%稍高0﹒1個百分點,而又低於5月份的0﹒5%

,遠低於以能源資源為主的生產資料分類指數所升的14﹒2%約13﹒5個百分點,而所升者

有:食品分類指數升0﹒7%,環比回落0﹒2百分點;一般日用品升0﹒4%,環比升0﹒3

個百分點;衣著分類指數升0﹒4%;和耐用消費品分類指數升0﹒2%,上月則下跌0﹒1%


  由是可見,國際能源、資源價格反覆上升,對中國的民生所造成的壓力,暫時相對有限。現

況尚可接受,惟須多加留意。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@

yahoo﹒com﹒hk)
 
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