談國論企 - 黎偉成 2021年10月21日
《談國論企－黎偉成》ＰＰＩ急漲續受國際通貨強壓
《談國論企－黎偉成》ＰＰＩ急漲續受國際通貨強壓
《談國論企》中國的工業生產者出廠者價格ＰＰＩ於２０２１年９月份同比上升１０﹒７％
，重越雙位數惡況，而新冠肺炎ＣＯＶＩＤ－１９惡疫使供應鏈與生產、海上航運等有負面影響
，資源、原料反覆上升
，對ＰＰＩ所造成的壓力日甚，最終會威脅消費物價ＣＰＩ。中國堅持疫情防控和以科技創新、
強化內需、鄉村振興為最新主調的穩中有進經濟政策，無疑人可在一定程度抵銷能源、資源價格
反覆向上的威脅，仍不宜對輸入通脹掉以輕心。
＊高技術高設備工業出廠價可控尚佳＊
來自中國國家統計局所發布的最新資料，中國的工業生產者出廠價格在２０２１年９月份同
比增長１０﹒７％，不僅較８月份的９﹒５％升幅多增１﹒２個百分點，而且是由１月份０﹒３
％低單位數的節節上升，至１０月份便創下多年來首重越雙位數增長，即在１０個月的光景累計
增加了１０﹒４個百分點，乃一直受困於（甲）國際能源、資源價格不斷明顯走高，使中國的相
關工業生產品購進價格，面對日益強烈向上壓力，特別是（Ｉ）燃料、動類生產品的購進價格，
於２０２１年９月份上升３０﹒３％，相對於８月份上升２６﹒２％環比增長４﹒１個百分點，
而此項目年初的１月份更是下跌４﹒８％，可見漲勢大有風高浪急之概。
特別是燃料類中的（ｉ）石油和天然氣開採業的出廠價格於是月份同比升４３﹒６％，環比
增長２﹒３個百分點，即使不及５月份的９９﹒１％升幅，卻仍是異常高增長；（ｉｉ）石油煤
炭及其他燃料加工業出廠價格，同比急升４０﹒５％，為今年最高的增長。
倫敦及紐約原油每桶價格在２０１２年１０月第二個星期升越８０美元，而８月上旬剛升越
７０美元，即１個月上升１０美元。估計未來一段時間會反覆向上，因：石油消耗國需求回復至
疫前甚至更高水平，但惡疫使環球海上運輸大阻塞劣像，供不應求。
正正因為能源價格仍浮沉於走高後的水平，故中國居民消費價格ＣＰＩ中交通工具燃料分類
指數，於２０２１年８月份同比上升２２﹒８％，較７月份的２２﹒１％高０﹒７個百分點，即
使此對ＣＰＩ影響有限，隱憂可不輕也。
但金屬材料類產品的價格於反覆上漲後，似乎有所回穩，卻仍踞相對高水平，有改進空間和
需要：（ＩＩ）黑色金屬材料生產品購進價格，於２０２１年９月份同比增長２３﹒３％，環比
低３個百分點，而黑色金屬礦採選業的出廠價格，同比上升２９﹒４％，比８月份的４６﹒１％
低１６﹒７個百分點，升幅無疑明顯收窄，仍屬相當可觀。
（ＩＩＩ）有色金屬材料及電線生產品的購進價格是月份同比上升２２﹒６％環比增１個百
分點，使有色金屬治煉及壓延加工業產品的出廠價上升２４﹒６％，有色金屬礦採選業出廠價格
升幅為１１﹒７％。
凡此，皆顯工業購進價之升，對出廠價的壓力漸次浮現。
再看（乙）高技術、高設備的行業，所受能源、資源價升的影響不大，如：（１）計算機、
通信和其他電子設備業出廠價格於２０２１年９月份同比略升１﹒４％，（２）鐵路、船舶、航
空航天及其他交通服務價升０﹒９％，（３）汽車製造業回落０﹒２％，（４）電力、熱力生產
和供應業則升０﹒２％，（５）通用設備製造業升２﹒４％。由是可見，中國經濟續可提質成長
的同時，相關的產品成本壓力仍屬相對有限，有良佳啟示也。
＊民生用品價格穩定亦為良性因素＊
最重要者，當然為（丙）ＰＰＩ中的生活資料大項分類指數，於２０２１年９月份的同比增
長０﹒４％，較於７月份和６月份的０﹒３％稍高０﹒１個百分點，而又低於５月份的０﹒５％
，遠低於以能源資源為主的生產資料分類指數所升的１４﹒２％約１３﹒５個百分點，而所升者
有：食品分類指數升０﹒７％，環比回落０﹒２百分點；一般日用品升０﹒４％，環比升０﹒３
個百分點；衣著分類指數升０﹒４％；和耐用消費品分類指數升０﹒２％，上月則下跌０﹒１％
。
由是可見，國際能源、資源價格反覆上升，對中國的民生所造成的壓力，暫時相對有限。現
況尚可接受，惟須多加留意。《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠
ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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