安徽皖通增派息轉強
2021/11/24 04:13:44 網誌分類: 經濟
24 Nov 中國內地近期一輪疫情接近結束，對於收費公路股是利好消息，客運和貨運的流量可望恢復正常，使最後一季業績至少可保持平穩。公路股過去是較為弱勢的板塊，但今年中港兩地股市
走勢平平，高息的公路股反而成為保值對象，普遍跑贏大市，特別是若管理層願意增加派息，股價更會即時提振。同時在中港兩地上市的安徽皖通（995），其股價近日便因此而爆升。
安徽皖通今年較早前與其他公路股相比明顯偏弱，皆因派息比率較低，例如去年疫症期每股盈利減少至0.55元人民幣，派息0.23元人民幣，比率約為四成。今年疫情基本受控，首三季盈利增長126%至10.88億元人民幣，折合每股0.656元人民幣，估計全年盈利可望達0.88元人民幣，若派息維持四成，末期息將為0.35元人民幣，折合約0.42港元，足以支持在港上市的H股企於5元水平。然而，董事會早前通過擬花40逾億元向母公司收購長江路段的大橋，此舉還有待小股東們支持才可通過，而其董事會秘書回答投資者提問時，不少小股東都擔心會一次過「花光」公司手頭上的淨現金，擔心今後派息比率將會下降，紛紛要求保證派息增至五成或六成。期間，安徽皖通在內地上市的A股及在港上市的H股均有沽壓，H股跌至5元樓下。
現價H股息率逾十厘
管理層上周四收市後發出通告，謂未來三年，即2021年至2023年，原則上每年進行一次現金分紅，同時不少於當年純利的60%。消息一出，上周五A股一開市便升10%漲停板，H股由於沒有漲停機制，單日上升19%至5.82元，創52周新高。今周A股和H股仍有力，H股昨升上6元樓上。當派息比率增至六成，今個年度大約將會派息約0.53元人民幣，折合0.64港元，現價H股息率仍超過十厘。
安徽皖通是省政府旗下公司，母公司亦屬於省政府，今次注入資產，有指估值過高，惟兩條新收購的公路發展潛力佳，可望在2022年起逐漸帶來可觀收益；同時，由於日後可收回約20億元負債，今次收購實際只是出資20餘億元，安徽皖通依然是淨現金公司。
管理層解釋收購事宜及作出增加派息保證後，市場相信安徽皖通估值偏低，股價因而立即由弱轉強。由於近日升幅已大，可待整固時收集。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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