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2021年12月1日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2021年12月1日

談國論企 - 黎偉成 2021年12月1日


《談國論企-黎偉成》製造業止收縮略擴續須改善

《談國論企-黎偉成》製造業止收縮略擴續須改善

  《談國論企》中國製造業的生產、新出口訂單於2021年11月份同比再度擴張,止住前

兩個月收縮劣態,不僅受惠於生產情況有明顯改善,新訂單亦見溫和好轉,難得的是主要原材料

購進價格與出廠價格大幅

回落,所受全球供應鏈日趨短缺、海上運輸因惡疫陷嚴重樽頸等嚴重壓

力似減輕所致。國家力促能源、原材料等產與供,緩和製造業面對困難,有利國民經濟持續穩中

有進發展。
 
*增供使原材料拉動出廠跌價強化競爭力*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新數據,製造業經理採購指數PMI於2021年11月份

達50﹒1(見表),環比增長0﹒9個百分點,不僅止住10月份的49﹒2和9月份的

49﹒6連續兩個月跌破臨界點50以下的收縮劣境,亦扭轉4月份以來的7連跌,是為

2021年前11個月僅3月份有環比上升以來的第二個上升月份,表現尚可。

  再論PMI於2021年11月份的數據,便可見中國製造業面對的情況,有多個方面顯然

略有改善
,特別是(一)PMI於11月份能夠重新回復擴張之態,其中重大的支持力量為生產成本和銷

售價格急劇回落,強化製造業在內、外市場的競爭能力:(1)主要原材料購進價格,分類指數

於11月份環比大跌19﹒2個百分點至52﹒9,相對於10月份急增8﹒6個百分點而攀至

72﹒1劣態,大有不可同日而語之概。製造業的生產成本之回落,乃受益政府降煤價穩電力生

產等政策達效,而原材料亦保持相對穩定供應;此與前幾個月之況有頗大程度改善,惟環球生產

供應鏈紊亂,其中最嚴重者為美國限制芯片輸華,造成芯片減供價升,連美國汽車生產商福特汽

車也得減產,仍不宜掉以輕心

  原材料購進價格大幅回落,很直接使製造業的(2)出廠價格分類指數,環比回落12﹒2

個百分點,更跌至48﹒9的低於臨界點水平,不僅使是月份的競爭力有明顯的強化,對短中期

亦很有可能產生良性的效益;而此數於10月份則上升4﹒7個百分點至61﹒1,可見製造業

的最新情況有改善的傾向。
  由是美國、歐洲等世界各地期內疫情即使仍然十分惡劣,經濟反覆走扁,但(二)中國的製

造業的接單情況,在貨品出廠價明顯回落的支持底下,有一定程度的改善,並可見之於PMI中

企業所接(I)新訂單,分類指數於2021年11月份環比上升0﹒6個百分點,和回升至

49﹒4的相當接近臨界點的擴張區域;故即使10月起有四個月處臨界點以下的收縮水平,製

造業的接單前景不用太過份擔心。
  尤其是(II)出口新訂單指數是月環比回升1﹒9個百分點48﹒5,連同10月份升

0﹒4個百分點至46﹒6,乃於美、歐疫、經不斷惡化底下取得不錯成績。(III)進口新

訂單分類指數於是月份環比回升0﹒6個百分點48﹒1,亦可接受。

  由是(IV)在手訂單於月份環比回升0﹒67個百分點,處於臨界點以下之的45﹒7,

仍屬收縮,但情況已算稍為回穩。
 
*變種病毒對環球疫情和經貿物流人流有衝擊*

 

  此使製造業的(三)生產明顯提升,分類指數於2021年11月份環比大幅提高3﹒6個

百分點至52
,相對於10月份僅49﹒2回落0﹒4個百分點,即由收縮瞬轉擴張。

  (四)生產經營活動數於2021年11月份環比回升0﹒2個百分點至53﹒8,而10

月份回落2﹒8個百分點至53﹒6,9月份56﹒4環比回落1﹒1個百分點,和8月份

57﹒5環比跌0﹒3個百分點,意味製造業對接單、生產、經營前景有所回穩。

  要注意的,是新冠肺疫COVID-19在非洲南部發現的最新變種病毒

B﹒1﹒1﹒529,現被命名為Omicron,即使暫時未知毒素有多強,但擴散力顯然甚

之於Delta,使歐美以至亞洲等世界各地本已十分緊絀的醫療系統,難以承受,為全球股市

迅告急走低之因,亦警告經濟、貿易以至物流、人物或有新一輪的壓力和衝擊。須加以防範也。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
             中國製造業採購經理指數(PMI) 

            指數   月環比(個分點)

  ------------------------

  11月╱2021 50﹒10  +0﹒90  

  10月╱2021 49﹒20  -0﹒40  

  9月╱2021  49﹒60  -0﹒50  

  8月╱2021  50﹒10  -0﹒30  

  7月╱2021  50﹒40  -0﹒30  

  6月╱2021  50﹒90  -0﹒10  

  5月╱2021  51﹒00  -0﹒10  

  4月╱2021  51﹒10  -0﹒80  

  3月╱2021  51﹒90  +1﹒30  

  2月╱2021  50﹒60  -0﹒70  

  1月╱2021  51﹒30  -0﹒60  

  12月╱2020 51﹒90  -0﹒20  

  11月╱2020 52﹒10  +0﹒70  

  12月╱2019 52﹒20    持平   

  12月╱2018 49﹒40  -0﹒60  

  12月╱2017 51﹒60  -0﹒20  

  12月╱2016 51﹒40  -0﹒20  

  12月╱2015 49﹒70  +0﹒10  

  12月╱2014 50﹒10  -0﹒20  

  ------------------------

  資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

  資料整理:黎偉成
 
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