天後煉金術│海爾智家透過數字化改善銷售（古天後）
天後煉金術│海爾智家透過數字化改善銷售（古天後）
海爾智家第三季收入及淨利潤，分別錄得0.6%及12.4%的按年跌幅。
宏觀經濟放緩及市場預期下行可能會繼續拖累近期內地家電股表現，但預期今年需求及成本壓力將恢復正常，憧憬當局對家居耐
用品採購的政策支持，仍看好白色家電及小家電，預期來自內需的增長大於外銷，預計2022年整體家電及家居耐用品的內需將按年增長最多5%，當中白色家電及小家電的需求有所改善。
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家電企業需要擴大產品類別及地域市場，以保持增長趨勢。該發改委已表達對環保、智慧家電的支持立場，政策支持將釋放更新換代需求，推動股份獲估值重評，海爾智家（6690）可重新留意，並被不少大行列為中國家電行業首選。
原材料壓力放緩 盈利看俏
海爾智家第三季收入及淨利潤分別錄得0.6%及12.4%的按年跌幅，撇除COSMOplat及海爾電器私有化的影響則增長9.2%及14.6%。海爾智家第三季內地收入按年增長13%，主要受惠於公司持續利用其高端品牌定位，佔領高端市場份額，以及旗下品牌卡薩帝強勁增長所帶動。在高基數及人民幣走強的情況下，海外收入按固定滙率計較去年同期仍增長6%。期內銷售和研發費用佔比提升，部分抵銷毛利率擴張。
預期2021年第四季收入以人民幣計算，將錄得中單位數增幅，指出國內業務表現較海外業務優勝，期內北美零售需求放緩，加上晶片和運輸供應鏈中斷，導致海外業務增長放緩。海爾將在商業B2B管道尋求機會，以抵銷零售需求放緩的影響。另外，原材料壓力放緩，預期有助2022年利潤率回升。管理層重申透過數字化改善銷售及營銷投資計劃，同時製造等業務部門將持續節省運營支出。現價買入，穿30元止蝕， 升穿32元博首目標34元， 如能突破34元企穩，中線目標36至38元。
古天後
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