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2022年1月3日 星期一

老散智慧 - 標基 2022年1月3日

老散智慧 - 標基 2022年1月3日


老散智慧│2022年港股展望(湯麗鴻)
老散智慧│2022年港股展望(湯麗鴻)


港股有望在2022年第一季度走出谷底,迎來上漲行情。

恒生指數去年跌了15.4%,目前預測市盈率約9.2倍,接近過去三年歷史中值水平。我們認為港股有望在2022年第一季度走出谷底,迎來上漲行情,預計恒指會在21650

至27000點區間上落。中美關係緊張,中概股面臨在美國退市後,如何銜接到內地或香港股票市場,及南非最新病毒Omicron的疫情擴散,可能導致港股走勢在第一季才會完全修復。

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我們對股市的看法如下:1)經濟增長速度雖然放緩,美國通脹壓力存在,2021年美國經濟出現滯脹問題,但我們認為儲局在明年加息的機會不大,極其量只會加息一次,並在下半年才會再加息,全球央行對貨幣政策仍存在靈活空間,只要流動性保持充裕,港股有望第一季後見底反彈。2)房地產和科技股在2021年受政策調控影響,股價走勢持續向下,但直到年尾我們看見內地在12月15日進行了一次降準,亦開始對房地產調控方面的態度採取寬信用的政策,政府極力避免恒大(3333)和其他高槓桿房企的債務危機發酵為大規模的系統性危機,這可能促使政策出現進一步邊際微調放鬆,市場亦需要時間消化及實現微調政策,因為第一季的港股反彈時機較成熟。3)科技股的監管政策已逐步清清晰及完成,加強性的監管制度再推出的可能性已經很低。4)估值下行空間有限,與其他主要新興市場的估值差不斷擴大,處於歷史高位。5)內地證券市場機構化仍在進行,南下資金存在配置港股的需要。

留意五大板塊
行業方面,2022年我們看好以下板塊:1)順周期板塊如石油、銀行和航空股,若果疫情在今年有望結束,這些順周期板塊的反彈空間很大。2)低碳環保新能源股份。3)內需消費股,和疫情恢復後的消費標的,例如餐飲、旅遊等。 5)元宇宙相關的科技股,留意港股科技股已處於歷史低位,2021年港股的元宇宙相關股並未出現大漲走勢。

風險因素包括:1)儲局的加息步伐加快可能導緻美股回調,港股市場難以獨善其身。2)經濟恢復乏力,但政策寬鬆力度不及預期。3)中美關係持續緊張甚至出現惡化。

湯麗鴻
太一資本管理研究部董事
本欄逢周一刊出
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本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.finance.yahoo.com