金融High Tea - 陸羽仁 2022年1月3日
金融High Tea｜先求無過 再求有功
2022年01月03日
港股於2021年最後一個交易日高收285點，報23397點，科指揚195點，收報5670點，國指升139點或1.73%，收報8236點。商湯(020) 上市第二日續有追捧，股價飆33.2%，以全日高位收報5.5元。
中概股成2021殺人陷阱
總結2021全年，恒指先高後低，累計大跌3834點，跌幅14%。科指更急瀉2755點，累跌32.7%。體育用品股李寧全年造好，累升60.1%，成為藍籌升幅王，然後是中石油(857) 、中信(267) ；相反表現最差的藍籌分別為阿里健康(241) 累跌近70%、海底撈(6862) 及阿里巴巴(9988) 。中石油是傳統產業，屬於不受歡迎的「狗股」，打入升幅三甲爆冷味甚濃。
新經濟股去年成為大輸家，中概股成為散戶陷阱，阿里巴巴高價回流，炒近至300元大關後大插，現在段段蟹貨，散戶情何以堪。
同樣埋年計數，2021年最後一個交易日，美股三大指數周五反覆偏軟，杜指收報36338點，跌59點，全年則累升18.7%；標指跌12點，至4766點，全年累升26.9%；納指跌96點，至15644點，全年升21.4%。
講起新年計數，元旦前與富豪飯局談來年景氣。近10年，中港經濟大漲小回，全球央行又鬥印銀紙，身家能夠跑贏大市之財主，十居其十都是樂觀派，富豪以前講起市道，口頭講了十個要小心的理由後，都會補多句銀行實在係錢多，意思即係話資金成本平，不能夠太保守，皆因贏得少就等如輸。今年講到同樣話題，富豪口風有啲改變，話感恩身邊不少老友都為撲水發愁，自己仲可以食安樂茶飯，所以最近都沽番幾十億地產出街減減債，這樣就算不是口袋多了錢，至少負磅無咁重。
富豪留錢看門口，第一季先求無過，再求有功，一邊是看到不少進取大戶去年損手爛腳，自己輸少已是大贏，無理由仲咁勇；另一邊是內地嚴控資金出境，好多投機生意都門堪羅雀，近日不但股市成交跌，連炒外匯都少了錢。內地資金退潮，普通人看不到，但係市場打滾的財主就會感受得到，所以直言現在不是進攻的時候。
2021港股斯人獨憔悴，表現衰過A股，皆因中外夾擊，外資與中國關係倒退，流入香港資金減少，內地又嚴限地下融資，加上不少在市場上興風作浪的富豪，買內房債紛紛中招，就算未死都要養傷，試問又點有炒作興趣？
退潮效應另一個股市體現，是濠賭股捱沽。富豪話澳門賭場現在貴賓廳是零收入，只靠中場收入，真係冇咗一大截，開賭場者都在發愁。
內資退潮炒作乏力
據澳門博彩監察協調局公佈，2021年12月份博彩毛收入為79.62億澳門元，按月升18%，按年微升1.8%。總結去年全年累計賭收為868.63億元，按年升43.7%，但相較疫情未爆發前的2019年同期仍大跌逾65%。
濠賭股前景不明，既有經濟上因素，也有政治因素。政策上，澳門未來對博彩營運商的監管將會加強，非博彩投資回報或會被攤薄。有傳澳門或準備進一步收緊其中介人規定，並有可能借鑑新加坡賭場控制中介人規定。今年內地將會開二十大，開大會換屆前政府上會洗太平地，澳門博彩業都會因此增加風險因素。
濠賭股不宜沾手
大行都意識到濠賭股難玩，大和發表研究報告指，博彩營運商與中介人終止協議消息不斷傳出，令市場憂慮澳門貴賓廳博彩收入會否最終歸「零」，但相信中介人業務預期被叫停對行業2022至2023年EBITDA影響不大，相信待今年6月發出新牌照後，將錄得貴賓廳佔總博彩收入約5%至10%。該行預期，今年貴賓廳佔賭收約2.9%，2023年則佔6%，大和將2022至2023年博彩收入預測下調10%至16%，行業EBITDA預測減少約2%，估計將有25%至30%貴賓廳收入會流向高端中場業務。
澳門朋友話沽貨早好過遲
大行分析精細，有澳門朋友講得簡單，直言現在貴賓廳相繼「冚旗」，就算任你照開，根本都無大陸錢流入。陸羽仁之前倡議濠賭股只能向下炒，想博反彈只能在股價破低穿底時出手，但澳門朋友講得仲悲觀，話這個板塊上個月賣好過今個月賣，今個月賣又會好過下一個月賣。春節前本來是短炒濠賭股的日子，聽完澳門朋友之言，投資者都應該知道點走位啦。
陸羽仁■港股去年表現先高後低，上周五恒指雖高收285點，但全年累計大跌3834點。
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