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2022年2月22日 星期二

專家搜羅 - 羅尚沛 2022年2月22日

專家搜羅 - 羅尚沛 2022年2月22日


提防美股出現第二輪殺跌
提防美股出現第二輪殺跌


美股過去幾年給環球投資者的印象是高處未算高,稍作調整就是入市之時。(資料圖片)

至上星期五,原來有不死鳥之稱的美股,由去年底已有不小跌幅,道瓊斯工業平均指數去年12月31日收36,338點,跌了6.2%,納斯達克指數更由去年底的15,644

點,跌到13,548點,減幅達13.3%。

過去幾年,美股給環球投資者的印象是高處未算高,稍作調整就是入市之時。今年未過兩個月,此神話已然不復再,就算是2月8日造出的反彈浪頂35,824點,也無力踰越,更遑論高位的36,952點了。

儘管美股已出現了較大幅度下調,圖表上道指在33,800點附近是幾次低位所在,條件上是有反彈的可能。但這背後或是更為兇猛的第二輪殺跌似乎正在醞釀,宏觀的論據是,在全球經濟高度聯動的背景下,美國經濟很難獨善其身,如果美國經濟基本面見頂,現時股市的估值將迎來壓力。

從美股漲跌結構看,跌破200日均線的股票佔比已超過70%,且依然在不斷增加,但指數表現相對穩健或只呈緩慢下跌,指數的艱難維持主要是靠七大科技股的強勢反彈來支撐,但去年第四季度財報發布後,前稱臉書的Meta因業績不達預期,加上得罪歐洲而大幅下跌,Netflix也因盈利不達標而一度急挫,其他以硬件為主的科技公司雖財報仍然亮眼,但明顯地不夠將股價推回前期的高點。

同時受高通脹的影響,美國聯儲局的貨幣政策轉向眾所周知只會更急促猛烈,就算偶有鴿派出場派派定心丸,但3月份加息預期正在不斷強化,3月FOMC開會由之前的加息0.25厘,已提高到半厘,甚至有傳開會前整個特別板加息振一振官威。可想而知,現時華爾街是正在戰戰兢兢地消化聯儲局第一轉加息超過半厘的可能性。

若問聯儲局會不會見到股市受壓而一改其鷹派的發言,相信不會。原因是通脹已是不能承受的痛,靠勞動力於新冠肺炎疫情後慢慢重回市場壓低工資,遠水不能夠近火,而靠縮表來表達緊縮貨幣的決心,聯儲局似乎認為不夠力。

所以如果美國10年期債息再飆到2厘以上,道指就要準備好再殺一轉。

今年是美國中期選舉年,拜登只想東歐亂局轉移視線可惜事與願違,如果中期選舉的焦點放在壓通脹上,以聯儲局主席鮑威爾和拜登兩位的戰績,相信美股還有一段險路要行。

作者為中國銀河國際證券業務發展董事。
逢周二刊出
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