財金解碼｜港股動盪 跟熱錢搵食 科網金融油股落鑊 - 財金解碼本報記者
2022/02/07 04:15:24 網誌分類: 經濟
07 Feb 踏入2022年後，港股甚「Chok」，剛過去的1月份，恒指高低波幅逾2200點。由於當前大市起伏如同「過山車」，投資者應步
步為營，未確認轉勢前，僅宜跟熱錢走，去年弱勢的科網和銀行股，可候低買入走短線或炒上落。另外，全球地緣政治風險增加，加上通脹升溫，石油及金礦股值得多望兩眼。記者 袁國守、尹琛
去年表現差勁的港股，步入新一年即展現「報復」之勢，恒指由1月6日低位22709點，抽高至1月21日的24982點，僅兩個星期累升一成。可是，正當大市氣氛回暖之際，市場再次憂慮美國即將展開加息周期，美股從高位回落，加上農曆新年前北水暫停，拖累港股急挫，曾跌至23565點（1月27日），而長假期過後又再「變臉」，虎年第一個交易日紅盤高收，恒指收報24573點，大升771點或3.2%。
由此可見，港股近日異常波動，入市時要加倍留神，策略上宜短不宜長，或主力炒波幅。資深股評家鄧建初稱，港股跟美股有少許「脫鈎」，若美股下跌，其實對港股有利，原因是港股估值相對低好多，熱錢有機會從外圍流入。
然而，他指出，港股市值達43萬億元，每日成交金額卻僅約千億元，比例上太低，故要推升大市甚吃力，因此只宜「炒完一批炒另一批」，即輪流炒作，現市況不建議作中長線部署。鄧建初認為，美股現時位高勢危，相比之下，港股炒作空間較美股高，但中美角力下，恒指升至26000點會遇大阻力。
趁大市調整可吸金融股
勤豐證券資產管理董事總經理連敬涵則認為，短炒風險相當高，炒一日半日便要獲利；若然計劃中線部署，現時絕非適當時機，待恒指回落至去年12月低位22665點先考慮買貨。
他解釋，美國加息前後，即約3月中旬，港股有機會再試低位，因此不用心急入市，當大市調整，不排除金融股亦跟隨下跌，屆時可趁機吸納銀行股例如滙控（005）及渣打（2888），因加息周期開始，有望受惠息差擴闊。他認為，內銀股亦可吼，行業首選招行（3968），不妨於低位吸納。
儘管通脹升溫，市場擔心加息步伐加快，但鄧建初相信大市已反映部份加息因素，港股可續出現大型反彈，惟並非轉勢，因不少內地企業盈利表現較飄忽。他以航運股為例，雖然去年增長強勁，但估計不能持續下去，所以直言「不敢買」。
反觀，踏入2022年後，資金明顯沽出去年強勢股如汽車和生科醫藥股，換馬至弱勢並受惠加息周期的金融股如滙控。然而，鄧建初稱，滙控受外圍監管較多，因此寧揀本地銀行股如恒生（011）及中銀香港（2388），但強調不要「貪心」，買入後有一至兩成升幅應先食胡，因預期大市不會大升。
至於去年沽壓甚重的科網板塊，他首選騰訊（700），因相比阿里（9988）「正氣」，策略上如想安全一點，可於438至500元區間炒上落，並強調不要高追，現市況只可趁急跌才買貨。他預料，騰訊盈利將平穩增長，而現價市盈率只約23倍，相比美國科網股便宜。
鄧建初認為，京東（9618）亦較阿里吸引，可於250至350元炒上落。他補充，阿里現時有點「兩不像」，高檔電貿市場要與京東競爭，低檔電貿業務則面對拼多多挑戰。對於科網板塊，連敬涵看法更審慎，預料內地監管風潮未完，在美國3月加息前，中央可能再推監管政策，對科網股將有影響，所以投資者現時宜先行觀望。
不過，不少基金公司對中國市場前景持正面看法，後市不用一面倒悲觀。富達國際股票投資總監Catherine Yeung指，經歷過充滿挑戰的牛年後，展望虎年，三大利好因素將支持中國市場迎來虎嘯豐年。她指出，第一個利好因素是現時歐美貨幣政策取向與中國分歧特別大，在疫情爆發初期，中國內地沒有如西方各國般以寬鬆貨幣政策應對，使人行在面對2021年中國經濟開始放緩時，有更多空間可推出刺激經濟措施，如日前人行自2020年4月以來，首次調低中期借貸便利（MLF）操作的利率。
地緣風險升 利好「三桶油」
此外，她指出，儘管去年投資情緒轉弱，但中國市場正提供一些具吸引的長線投資機會，此時確是入市良機。她認為，即使仍未過渡收緊監管的高峰期，特別是針對科技行業的監管，但預期今年的監管力度會較過去兩年溫和。
第三個利好因素，是中國市場估值吸引，Catherine Yeung表示，根據目前的估值水平，中國市場的風險回報水平，明顯對投資者有利。行業中，該行續看好專注於內需市場的企業，因受惠中產階層擴大，同時看好醫療保健股及科技股，因也應被視為內需消費主題股。富達預期，未來12個月，中國市場的企業盈利增長將逾15%，而目前中國市場的市盈率，無論是相對於其歷史平均水平，或是相較環球其他市場現時水平而言，均具吸引力。
另值得留意，由於烏克蘭局勢緊張，加上通脹升溫，鄧建初認為「三桶油」包括中石油（857）、中海油（883）及中石化（386）可考慮，但強調不可高追，僅宜低吸，炒多幾轉，「密食當三番」。同時，面對地緣政治風險升溫，資金流入黃金避險，故他認為金礦股亦可吼，近日發盈喜的紫金（2899）不妨多望兩眼。
財金解碼 本報記者
■烏克蘭局勢緊張，包括中石化等的油股值得低吸。
■加息周期開始，銀行息差有望擴闊，滙控獲看好。 
■專家指京東較阿里吸引，可於250至350元炒上落。
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