俄烏戰事對產業鏈影響遠大於疫情
俄烏戰事對產業鏈影響遠大於疫情
鎳本周初在倫敦金屬交易所價格急升2.5倍。(資料圖片)
港股連跌4日，累瀉約1,800點，市場擔心俄烏戰事持續，國際商品價格則飛升，對企業運營及經濟再次面臨新挑戰。昨天恒指最低報20,102點，跌破2020年新冠肺炎疫情爆
發後的低位21,139點水平。
2020年全球疫情引致各類產品供應鏈受阻，但當時主要是因為病毒具傳染性，染疫者需要隔離，令部分企業生產暫停，而運輸亦受到一定延誤，生產商因為零部件等供應不足而影響正常運作，運費大升亦增加成本。令企業及環球經濟增長受壓，但投資市場未見有明顯影響(美股過去兩年仍持續破位上升)，加上各國政府其後亦有採取疏導措施，改善碼頭及運輸工作，各企業也設法處理供應鏈問題，以減低疫情的影響。隨著各國防控及疫情發展的階段有所不同，部分國家地區的產品供應及運輸有所紓緩，全球供應鏈有所改善。雖然目前至今仍未完全受控，但供應鏈及運輸問題已有改善跡象。
今次俄烏戰事所引發的影響則不同，歐美國家以制裁措施回應俄羅斯攻打烏克蘭行動，其實，任何戰事基本上已足以令石油、黃金等價格被扯高，影響經濟發展。由於俄羅斯及烏克蘭是石油、天然氣及部分貴金屬及農產品的主要供應國，制裁令俄羅斯與歐美貿易受影響，再加上禁止俄羅斯銀行用Swift系統，令俄羅斯與海外市場無法交易及結算，阻止俄國對外貿易。烏克蘭亦因為戰事令對外貿易受阻，作為農產品主要供應國之一，也導致農產品在環球市場緊張，因此，筆者認為今次事件對商品供應及產業鏈的影響遠較疫情深遠。
當然，近期油價、天然氣、鎳、鈀及化肥產品價格大升，除了因為擔心供應減少之外，市場炒賣活動也是推升價格的另一關鍵，而各國及企業也會顧及本身的發展需要而「惜售」，若俄烏未能就停戰達成協議，資源價格仍因為供求緊張而難以下降。
鎳本周初在倫敦金屬交易所價格急升2.5倍，由於鎳為新能源車電池的主要材料，價格上升直接影響電池供應令成本增加，而新能源車能否將成本轉嫁至消費者仍有待觀察。但事實上，鎳的最大供應國是印尼，約佔全球供應三成以上，俄羅斯供應約一成。因此，近日新能源車股價急跌是有點過龍，而新能源車目前亦多利用鋰離電子電池，這方面內地是最大的供應商，但鋰離電子電池價格亦有機會同步被拉高，在價格之外，最重要還是供應是否足夠，大家需要留意未來發展。新能源車發展大方向雖然不變，但今次俄烏事件造成產業鏈問題將較疫情嚴重，因此，現階段也應以審慎策略入市。若未有貨則可留意分階段吸納，持貨多或宜反彈減磅，新能源車當中仍以比亞迪(1211)較佳。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份 逢周四刊出
萍股今 - 熊麗萍 舊文
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