美股週記│高通脹一定打擊企業盈利嗎？（莫家強）
美股週記│高通脹一定打擊企業盈利嗎？（莫家強）
高通脹對持有資產不多的基層百姓最負面。
整體而言，說高通脹會損害經濟，當然不會有錯。不過，這就代表在高通脹下，所有人都會受到影響，企業的盈利都會減少嗎？那又未必。
以下，我想分享幾個有關通
脹的問題。這些問題，將關乎我們可以怎樣去把握之後的投資機會。
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首先，高通脹對甚麼人影響最負面？
很明顯，就是持有資產不多的基層百姓。那對於有錢人呢？不但未必會有太過負面的影響，相反，通脹會令資產增值，有錢人可能會因此變得更加有錢。簡單而言，就是令到富者愈富，貧者愈貧。
企業層面，哪些企業受到的影響最負面？
簡單而言，就是營運成本增加，但又不能將加價壓力轉嫁予消費者的企業。有甚麼？
例如，做基層百姓生意的企業，但賣的又不是必需品，又沒有特價吸引力，毫無加價的本錢，結果就是要「硬食」增加了的成本，自然盈利就會受損。
又有甚麼企業不會受到太大影響？
有條件加價，又或者本身從事上遊業務，賣資源、食物材料等，這些企業，盈利隨時不跌反升。
加息，能壓低通脹嗎？
加息壓通脹 出錯很麻煩
不一定。加息會令企業的投資成本增加，減慢經濟活動，這方面會對壓低通脹有些作用。但今次通脹，石油和天然氣價格上升都是主要成因之一，加息又不是能夠令油、氣價格降價，這會削弱對令通脹降溫的能力。
還有一個問題，用加息壓通脹，真正效果最少要9個月後才能看到，亦即是說，近日加息，是否有效，要到9個月後才能初步知道是否有效。如果出錯招，會很麻煩。
最後，加息對股市的影響如何？
很視乎加息的速度。慢慢加，對股市影響輕微。加得快，就會有打擊。
如未來聯儲局繼續放風要大幅加息，一定會嚇怕投資者。但如加了頭兩次息後，加息步伐可以減慢，一些不會太被通脹拖累的企業，股價應該能有不錯表現。
不過，講到尾，於股市都會是強者愈強，弱者愈弱。注視聯儲局的加速步伐，如預期息率會繼續快升，都要忍手。有望減慢加速步伐，就吼著到有甚麼股票轉強，可以出擊買貨。
莫家強
本欄逢周五刊出
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