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2022年5月23日 星期一

缸邊隨筆 - 石鏡泉 2022年5月23日

缸邊隨筆 - 石鏡泉 2022年5月23日


《缸邊隨筆-石鏡泉》枯樹寒枝舞婆娑
《缸邊隨筆-石鏡泉》枯樹寒枝舞婆娑
  《缸邊隨筆》今時股市似乜,有人會用唐朝詩人劉禹錫的「沉舟側畔千帆過,病樹前頭萬木

春」來形容。但筆者仍稍悲觀些,會用「枯樹寒枝舞婆娑」來作比喻。

  「萬木春」是已經突破阻力,可以大買特買,但「寒枝舞婆娑」是可

以仍有倒春寒,剛萌出

來的嫩芽,可以隨時被凍瓜。文藝完畢,講錢。

  5月11日,筆者文《跌出好景來》(之前一日恒指收19633),文謂:大市續跌,但

終會跌出個未來好景,因為跌到好抵買。
  5月12日,筆者文《港股整固後圖回升》(之前一日恒指收19824),文謂:

  大市由2021年2月三萬點起跌,至近月的萬八點,已跌去逾萬二點,跌約四成,個別有

盈利股票好歹都跌至有價值。
  在去年底,投資者應憂跌,但到近月,投資者應望升,跳離追升不怕跌,怕跌不敢望升的惡

性循環。
  近月的利好消息有:
  1。中港疫情有放緩;
  2。美國已加息,並著手用非息,而是行政手段(減中國貨關稅)去遏通脹;

  3。俄烏戰局雖未轉好,但亦未見會轉更壞。

  因此港股有望在現水平整固,以圖回升。
  5月17日,筆者文《315》(之前一日恒指收19950),文謂:

  今年3月15日港股經歷大跌之際,摩根大通發表的研究報告不留情面地指多隻中概科網股

「不宜投資」(uninvestable),更大幅削減騰訊(00700)、阿里

(09988),美團(03690)等中概龍頭股目標價五至六成。該報告加深了市場的憂慮

,疑加劇了港股3月15日的跌勢,結果當天港股最終暴瀉逾1,100點收市,惹來軒然大波

。事隔兩個月,《彭博》報道指摩根大通經調查後確認有員工出錯,導致該研究報告錯誤地使用

了「不宜投資」的字眼,卻未有及時修正。
  5月20日,筆者文《A股似打不死》(之前一日恒指收20120),文謂:

  美股前晚重挫,恐慌指數(VIX)升逾30%,納指挫逾千點,逾4﹒7%,回至

2020年11月價。有美股資深股評家謂納指可自高位挫75%,此即筆者所講的折半、再折

半。
  但回至港股,昨日只跌五百多點,原因怕是港科技股已先行先試了折半、再折半,更或再折

半的挫骨揚灰式的折磨。有謂苦盡甘來,港股遂可仍坐釣魚船。

  使美股勁挫的,不是加息,而是個別重磅美零售股的業績使市場失望。零售股業績欠佳,是

必然的,經營成本升,未能將上升的成本,轉嫁予美消費者時,公司的盈利必然受損。一家零售

巨頭如此,其他零售巨頭也不好過。一葉知「冬」(不止秋),投資者不敢再信明天會美好,遂

使部分零售股狂挫25%,在滾雪球或戲院失火效應下,美股便暴跌。

  這千點之跌,是否已然跌夠?不一定,因為美國投資者要從這下跌的一葉中,重新估算有關

股份的未來盈利和新的股價水平。美股在未來一周都應有這下尋「新合理價位」的壓力。

  A股又如何?
  殘已久,上證月線圖可見,殘夠未?昨日上證小時圖似見打不死,如今日上破頂阻力,咁就

一天光曬!
  結果是5月20日,A股上證果真打不死,重企3100點上。

  上周一度使市場悲觀的原因是美股挫千點,但這是美股的事嘛,但經年的股跌,使投資者跌

出個枯樹來,再來陣寒風,就寒枝震騰騰。
  筆者之所以仍看「A股似不死」是因為在近周時,不少股票是見出一個月新高。在這兩周內

,筆者在《午市閒談》及《選股情報》欄中,就推介過不少了,這些「一個月新高」就是綠芽,

綠芽能否長出到兩個月新高、三個月新高,就要等春風,終於上周五感到春風了。

  俄美(不稱「美俄」,而稱「俄美」,傳統上是排前者為大佬)司令在俄烏戰局後首次通話

,話談安全問題,通話是在鋼鐵廠有上千人投降後舉行,反證:

  1。鋼鐵廠內有重要人物或情報,值得美要主動找俄談(唔似俄主動囉);

  2。基於先撩者賤的理論,美是有求於俄,俄又會反求乜?

  3。斯基或將成棄卒,不一定是無總統做,是無彈藥啫,對俄言,保留個無能人做烏總統,

好過換上稍有能力的人,除非該人親俄;
  4。俄或可以在7月鳴金收兵,並收埋烏的頓巴兩區歸俄;

  5。對俄制裁會被逐漸取消,俄貓可以去國際貓展行cat walk,歐美可再演奏柴可

夫斯基的《1812 overture》,此曲之前之所以被禁,是柴可夫斯基為慶祝拿破崙

(即歐美)拿不下莫斯科而寫的,我係普京一定會在嗚金收兵日24小時播此曲;

  6。俄油不正式重出江湖,美國也可能閉隻眼讓俄出油,故油價、美通脹將回下,美國汽油

全國升至4美元╱加侖,是歷史紀錄(全國),拜登不放俄油怎成;

  7。民主黨在11月中期選舉,將失去參眾兩院控制權,拜登將成跛腳鴨政府,援烏軍援還

會多嗎?
  8。世界第一次認識到不用怕美元霸權,盧布也一樣可以北面稱孤,稱孤原因:a。有核彈

、b。有石油;
  9。印鈔機可印出N個零,但印不出石油;

  10。華約會復活,北約有得忙了。
  上周五,國內財經新聞的頭條是:
  千呼萬喚「降息」來了,5年期以上利率下調15個基點,降到出市場意料外,還是歷史以

來最低的LPR。下調LPR只是為企業和房地產紓困的其中一招,據《證券時報》:

  4月29日,中央政治局召開會議,釋放更為積極的穩地產訊號。會議強調,要堅持房子是

用來住的、不是用來炒的定位,支持各地從當地實際出發完善房地產政策,支持剛性和改善性住

房需求,優化商品房預售資金監管。
  進入5月,各地房地產紓困政策加速出台。《證券時報》記者統計,五一假期,梅州、連雲

港、無錫、嶽陽、徐州、贛州發布或執行了穩地產新政,包括降低購房首付比例、二手房增值稅

免徵年限「5改2」、下調房貸利率、放鬆限售、契稅優惠、購房補貼、提高公積金貸款最高額

度、降低土拍保證金、土地出讓金分期等多項措施。業內人士預計,隨著中央政治局會議最新定

調,接下來,各地將會更加積極地跟進實質性放鬆,以刺激居民購房消費,地方政府也會積極跟

進支持企業合理融資需求和優化預售資金監管方面的政策。

  在對房企紓困方面的措施包括:加大項目貸款和併購貸款支持力度,對受困企業貸款積極進

行展期、續貸,有效緩解開發企業資金壓力;掛牌出讓地塊競買保證金按土地掛牌起始價由原來

的100%調整為50%繳納;優化商品房預售監管資金支取節點,由原來的按預售批次調整為

按棟支取重點監管資金;試點商品房預售監管資金使用銀行保函的方式等。

  而據《財聯社》報道:
  4月14日,中國人民銀行召開2022年一季度金融統計數據新聞發布會,中國人民銀行

金融市場司司長鄒瀾表示,近期,房貸利率下調主要是發生在銀行層面。3月份以來,由於市場

需求減弱,全國已經有一百多個城市的銀行根據市場變化和自身經營情況,自主下調了房貸利率

,平均幅度在20個到60個基點不等。此外,部分省級市場利率定價自律機制也配合地方政府

的調控要求,根據城市實際情況,在全國政策範圍內,下調了本城市首付比例下限和利率下限,

這是城市政府、銀行根據市場形勢和自身經營策略,做出的差別化、市場化調整,適應了房地產

市場區域差異的特徵。
  6月仲夏,枯樹寒枝會否舞婆娑,還要看疫情如何,唉!歐美又有個猴痘呀!

《資深投資者 石鏡泉》
 
  投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。

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