【何車股評】何車：包玉剛第一隻上市航運股
何車股評
日期：2022-09-20
更新時間：15:27:00
‘ 73股災半世紀
1973年，恒生銀行、長江實業、亞洲航業，哪家公司盈利最高？當年，恒生是滙豐以外最大的銀行，長江實業是李嘉誠的公司，亞洲航業是包玉剛爵士的公司。
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）上世紀，希臘的奧納西斯（Aristotle Onassis，1906－1975）是世界船王，包爵士是亞洲船王。包爵士姓Pao，發音與Powell差不多。曾有西方傳媒，只知有奧納西斯，以為船王不可能姓Pao，應是Powell之誤，Powell才是有地位的姓氏，才有資格做tycoon，當然有眼不識泰山。美國現任聯儲局主席鮑威爾，姓氏正是Powell。
PE 85倍股價摔低95%
2）半世紀前，包玉剛已是當時滙豐銀行董事，他的第一家主要上市公司是亞洲航業有限公司（Eastern Asia Navigation Ltd），上世紀60年代後期上市，1973年盈利0.92億元，高過長江實業的0.79億元、恒生的0.71億元。當年3月，亞洲航業最高市值78億元（1.924億股✖️40.35元），PE 85倍、PB 14倍。
估值超高當然要摔低。1997年3月至1974年12月，亞洲航業股價由40.35元跌至2.1元，跌幅95％（恒指跌幅92%），PE低至3倍、PB 0.67倍，公司市值降至只得4億元。
3）1973年之後數年，亞洲航業的盈利只是平平穏穩，包爵士開始另有籌謀。1980年，機會來了。當時置地出價現金+股票建議公開收購九倉，包爵士兩日內安排向滙豐借入20億元，加入爭奪，作價一様，但全屬現金，當然是包爵士贏了，成為九倉的大股東，業務由海上轉到陸上。
4）半世紀前，股價齊齊最癲時，亞洲航業市值78億元，恒生市值35億元，長江實業市值13億元。今日，九倉集團＋九倉置業市值2,043億元，恒生市值2,325億元，長和＋長實市值3,881億元。
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