【何車股評】何車：中海化學淨現金＝公司市值
何車股評
日期：2022-10-07
更新時間：14:00:32
中海化學（3983，H股市值31億元，H+內資總市值80億元）52周高低3.58元 / 1.61元，現價1.73元，可開始收集。
1）中海化學產銷尿素、甲醇、磷肥等，2006年上
市，IPO價1.90元，掛牌16年，股價潛水1成。內資股27.39億股，全由中海油集團持有，佔H＋內資股總股數的59.4％。
最新公司動態是6月宣布擬以17.45億元人幣，出售湖北大峪口化工全部79.98%權益，對方業務是磷礦開採、磷酸銨銷售等；及同月宣布以13.05億元人幣，向母企收購中海石油東方石化全部權益，對方業務為石油精煉、石油產品的產銷等。
2）2021財年（12月年結），中海化學營收134億元人幣，升29%，純利14.98億元人幣（EPS 0.32元人幣），大增101%，盈利中有4.55億元人幣來自出售聯營公司權益、0.69億元來自出售附屬公司權益。
2022財年上半年，中海化學營收73.7億元人幣，按年增21％，純利9.37億元人幣，表面上按年跌25%（跌3.09億元人幣），但期內並無去年同期出售聯營及附屬公司權益利潤共5.24億元人幣，實際業績非常理想，全年預測賺17億元人幣（EPS 0.38元人幣），在無特殊利潤下增長13%，預測PE 4.1倍，較過去4年平均9倍折讓5成半；預測PB 0.42倍，過去4年平均0.57倍折讓26％。
3）6月底，中海化學手上淨現金70.6億元人幣（78.7億港元），與公司市值相若，每股淨現金1.71港元。
✏️ 高息11厘
4）中海化學習慣只派末期息，2021財年派0.155元人幣，2022財年預測派0.17元人幣，高息11厘。手上現金多，派高息能力強。
中海化學現價1.73元，趁估值低殘慢慢收集，目標PE5.5倍，目標價2.3元，潛在升幅33%。海通國際（9月中）睇3.3元，大摩（8月尾）睇2.64元。
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