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2022年11月7日 星期一

操盤手札記 - 割柑人 2022年11月7日

操盤手札記 - 割柑人 2022年11月7日


操盤手劄記│議息空窗期惹炒作(割柑人)
操盤手劄記│議息空窗期惹炒作(割柑人)


儲局對未來息口走向嘅口風係:放慢加息步伐,但延長加息周期。

又玩過山車!美國聯儲局再加息0.75厘,市場預咗;份聲明話會「考慮貨幣政策對經濟活動的滯後影響」,市場以為放鴿;但主席鮑威爾旋即放鷹,喺40分

鐘嘅記者會將重要訊息講足3次:①「討論暫停加息為時尚早」;②「最終利率水平高於先前預期」;③「利率水平要達足夠限制性」。美股道指上周三由5分鐘內抽升1%轉為倒跌1.5%收場,周四再跌0.5%,周五就業報告出爐,道指由升1.9%轉跌0.2%再倒升1.3%收場,標指、納指升幅相若。

美股外幣即時報價 多國新聞任睇
簡單嚟講,儲局對未來息口走向嘅口風係:放慢加息步伐,但延長加息周期;《路透》標題更簡而精地將未來加息槪括為:「Slower, higher, longer」(慢些、高些、長些)。市場對儲局轉向憧憬落空,但其實上周二、三分別公布嘅JOLTS職位空缺報告、ADP就業報告,都高過預期同前值,反映就業市場仍然過熱,薪酬上升刺激通脹,已預示儲局難轉向;周五公布嘅非農就業報告,更連續7個月高過預期。利率期貨顯示,明年首季息口料見5厘以上。

姑勿論下月儲局加息步伐係咪一如市場預期放慢至0.5厘,起碼由現時起,約有一個月空窗期,畀市場再藉加息憧憬操作。本周市場焦點,包括周二美國中期選舉、周四美國公布10月CPI通脹數據,前者會否令中美關係轉變,後者會否令儲局取態轉變,都會成為炒作藉口,造就炒作時機。順帶一提,美國昨日起冬令時間,今日起美股開市由香港時間晚上9時30分延至10時30分。

中國放寬防疫憧憬落空
隨著美國加息,港美息差擴闊,資金由港元流向美元,港元滙率偏弱。上周六淩晨,港滙觸及7.85兌1美元弱方兌換保證,金管局承接30.54億港元沽盤,銀行體系結餘失守千億關,降至969.77億港元。由5月起,金管局已40度接錢,共2,411.71億港元。銀行同業拆息1、2、3、6、12個月期,分別升至3.19、3.99、4.77、4.99、5.35厘。一年期拆息5.35厘,反映市場對未來1年加息嘅預期同參考值。

港股上周五亦玩過山車,一度升1,173點或7.7%,高見16513,升至8月以嚟嘅下降軌受阻,高位回落352點或2.1%收場,收16161,升821點或5.4%。大市成交1,886億元,按日大增91%,要注意係,約400億元嚟自恒指午後高位回落。夜期高水305點,港股ADR比例指數高水340點。技術上,恒指上周大陽燭拉升,同前周大陰燭組成「破腳穿頭」轉勢型態,中線可能見底,可望上試10月中旬反彈高位17000水平。消息方面,市傳中國快將放寬防疫政策,但衞健委上周六強調「清零不動搖」。

中資電訊股高息防守強
港股迎嚟較似樣嘅反彈,但喺獲利盤平倉、資金流出港元、中國未寬防疫下,本周初有機回氣,不妨伺機低吸。收息股係穩陣之選,由於對息口敏感,一旦儲局轉向,將會率先受惠。揀收息股,要留意公司自由現金流,若果充裕,一來派息有保障,二來借貸需求低,加息周期壓力較小;另要留意公司盈利穩定性。公用股之中,電訊股業務少受經濟周期影響,盈利穩定,現金流足,而且股息率高,防守力強,尤其三大中資電訊股,現價股息率達8.7至12厘。

割柑人
曾任財經記者、編輯,在本港報章撰寫財經專欄逾十年

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本欄逢周一刊出
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