美股「大分歧」
2022/11/07 07:40:27 網誌分類: 經濟
07 Nov
美國上週五公佈的10月非農就業報告可以有不同解讀，聯儲局局官員出來放加鴿，加上歐洲和中港等外圍股市顯著造好，美股週五炒高，杜指升401點，收32403點，升幅1.3%；標普500指數升1
.4%，收報3770點；納指亦升1.3%，收報10475點。美股全線造好，標普500指數11個板塊都有不錯表現，其中受惠於美元指數跌近2%至110.79，以美元計價的大宗商品表現較好，原材料板塊大升3.4%，領漲大市；科技和通訊板塊齊升1.7%。
受到科技股重創拖累，美股上週收跌，杜指跌1.4%，標普500指數跌3.4%，納指重創跌5.7%。美國非農就業人數增加26.1萬，高於市場預估的20.5萬，而10月失業率升至3.7%，亦高過預估的3.6%，與9月（修正後）一樣。10月平均時薪較9月升0.4%，較去年同期升4.7%。
非農就業報告顯示，雖然利率快速上升，令到經濟前景日益黯淡，但勞動力需求依然強勁。裁員人數雖然在增加，但仍處於歷史低位，數百萬職位空缺推動了工資的快速上漲，説明支撐了作為經濟引擎的消費者支出，突顯出勞動力市場的韌性，儘管聯儲局採取了積極的措施去為市場降溫，促使聯儲局可能會再加把勁去加息和收水。不過，得更加困難。不過有人認為失業率上升，會讓聯儲局在加息力度方面可能變得猶疑。
美銀經濟學家Michael Gapen認為，聯儲局最終加息到什麼水準，與勞動力市場和就業人數增速有關，「當就業人數增長進一步放緩時，聯儲就知道應該收手了。」美銀策略師指出，截至11月2日的一周內，現金基金的資金流入達621億美元，這一資產類別自第四季度以來吸引了1940億美元資金流入，是2020年第二季度新冠疫情爆發以來最快的流入速度。由於通脹居高不下且失業率處於低水準，市場仍然很熱，聯儲局短期內不會調整其政策。
不過，上週五有多個聯儲局高層出來放鴿，里士滿聯儲主席巴爾金話官員們沒有計劃將聯邦利率加至至5厘以上，由於勞動力市場仍然緊張。他不確定12月將採取什麼行動，有許多指標還有待公佈。不過，他說：「可以可靠地說，聯儲局已經『踩刹車了』，但即使加息放緩，利率也有可能達到更高的終點，如果通貨膨脹持續下去，將需要作出適當的反應。我們需要將通脹降至目標水準，並採取一切必要措施來實現這一目標。」波士頓聯儲主席柯林斯亦表示，聯儲局要在抑制通脹、過度收緊貨幣政策和引發深度衰退的風險之間取得平衡，因此可能需要較小的利率變動。
市況方面，摩根史丹利投資管理的高級投資組合經理Andrew Slimmon表示，大型科技股和其餘的股票近期正出現一個「大分歧」（massive bifurcation）現狀，很多受觀迎的科技巨股因為盈利報告和對前景都看淡，引發一個拋售潮。不過Slimmon 依然認為，雖然估價已經大幅回順，但相對於其盈利狀況，當中仍有很多公司股票仍未跌得夠，因為估值相對於整個股市，仍高出一截。他認為現時比較有可為的股票是房屋建造股和房地產股，因為受到市場預期按揭利率會繼續升的影響，由去年第四季開始下跌。他相信隨著利率繼續上升，經濟最終會放緩，對樓市不會是好消息，但按揭利率會開始下降，到時又會吸引到買家入市買房。相關股票就會反彈。
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