中經會只談脈絡 招數欠奉
中經會只談脈絡 招數欠奉
今年中央經濟工作會議新增了保交樓、保民生、保穩定,推動樓市向新發展模式平穩過渡。(資料圖片)
期待的中央經濟工作會議終於開完,總結一下今年與去年的分別。第一是內部面臨壓力仍是需求收縮、供給衝擊、預期轉弱,不過今年加多項外部環境動盪
不安,說的是外圍面臨衰退風險,已然影響了內地近月的外貿。兩年間相同之處是穩字當頭,穩中求進,實施積極財政政策和穩健貨幣政策。
第二是地方債,去年是遏制地方政府隱性債務,今年是防控系統性風險的底線。
至於房地產,去年是房住不炒,今年新增了保交樓、保民生、保穩定,推動房地產向新發展模式平穩過渡。看來暫時成效不大的三枝箭,明年仍會繼續,不過,重點放在有龍頭特色的內房企業。其次是去年重點的供給側改革,今年增加了擴大內需,要把恢復消費擺在優先位置。
而民營和國營,兩年都說要平等對待,一視同仁。市場解讀為共同富裕、資本無序擴張和反壟斷會逐步淡化,也強調了大力發展數字經濟,平台經濟在創造就業和在國際競爭中居功至偉,果見昨日平台經濟股都紛紛炒上。
整份報告亮點是「韌性強、潛力大、活力足」九隻大字,來應對新冠肺炎疫情、房地產和外圍衰退風險的不確定性。能不能提振到內部消費,難一概而論。
但昨日A股和港股並不領情,原因是會議內容只整合了明年施政理念,缺乏提出可行的工具包,例如行業補貼、減費降稅等,沒有這些消費最即時的刺激,市場明顯不收貨。另外,是貨幣政策也乏缺「大水漫灌」的想像空間,而中國人民銀行在穩人民幣匯價的前設下,也難以在息口和資金成本向下調整。所以綜合而言,是思想正確,行動欠奉。
惟望有中經會的大框架之後,各部委和地方會有後續政策跟進,特別是股民最愛的補貼和國企改革,否則在聖誕前後,恐怕會是悶局一場。
暫時恒生指數在19,200至19,800點快速上落格局不變,如果A股繼續不給力,指數有機會在年底前下試18,800點打底,兩萬點機會仍在,不過要等明年開局。
專家搜羅 - 羅尚沛 舊文
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