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2022年12月20日 星期二

何車評股 - 何車 2022年12月20日

何車評股 - 何車 2022年12月20日


【何車股評】何車:民生 估值最低教育股
何車股評
日期:2022-12-20
更新時間:10:14:09

民生教育(1569,市值21.9億元)2017年3月上市,IPO價1.38元,現價0.52元,潛水逾6成。今年預測盈利則較掛牌年2.6億元人幣高出1.6倍。

1)2022財年(12

月年結)上半年,民生營收12.74億元人幣,按年微升3%,純利3.39億元人幣,按年跌11.6%。業績溫和倒退,主因是銷售開支、行政開支等增加。

今年6月底,民生經營10所學校,包括7所高等學校、2所中職學校及1所高中學校,在校人數10.16萬人,較去年底並無倒退,實際仍增600人。學費收益6.67億元人幣,按年升9.4%,佔總營收52.3%。

PE 2.9倍 PB 0.39倍
2)本欄預測民生下半年盈利與上半年相若,全年賺6.8億元人幣(EPS 0.161元人幣),增18%,預測PE僅2.9倍。2023財年,疫情影響再減,加上去年實行的「互聯網+」職業教育戰略轉型帶來效益,預測盈利再升12%,續創新高,PE降至2.6倍更偏低水平。

3)民生今年預測PB低至0.39倍,較上市6年以來平均1.27倍折讓7成。

高息10.7厘
4)民生習慣只派末期息,2021財年派4.32分人幣,今年預測派5分人幣,高息10.7厘。

民生持有淨現金4.8億元人幣,財政充裕,況且若然派末息5分人民幣,派息比率只31%,高息是合理預期。

5)公司主席李學春,去年1月至今年4月,增持逾2千萬股,最高增持價1.67元,最低增持價0.83元,最新持股量71.66%。

民生是估值最低的教育股,現價0.52元,目標PE 4倍,已值0.73元,仍低於公司主席增持價,潛在升幅58%。中信證券(8月尾)睇0.81元。

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