陸羽仁 - 復常不利醫藥航運股｜金融High Tea
Previous Next 中央經濟工作會議提出來年催谷經濟的大計，大市隨之高開。不過外圍受美國聯儲局強硬利率政策壓抑，內地A股又因醫藥下挫低收，令恒指掉頭回落，低見19255點，跌195點，成交金額1006
億元，為近三周以來最少。由於第四季大市波動激烈，炒家已玩到夠，如果無重大消息，個市假期氣氛會漸濃。
A股插拖低恒指
港股最近頗受內地政策及A股掀動，內地放開疫情，市場由炒期望進入面對現實階段。在放鬆防控前市場想像一放開限制市面一片熱鬧，消費升溫，現實是這種情況不是不會出現，但在此之前難免經歷疫情擴散期，網上有影片顯示商場在染疫人數急增下變得冷清。由於變種病毒擴散迅速，中招留在家裏的人數急增，不少企業一時間都出現人手不足運作減慢，這種場景和原先想像有出入，造成冷卻效應。有旅遊業界說，中港放寬防疫限制，好多人本來想到訪，港人又好想外遊，但航班不足，國泰（293）想請人都無辦法請得夠，有生意都做不到，足見就算管控鬆開，要回復正常做生意仍有不少障礙要克服。
內地大力放開限制，最即時挑戰是染疫高峰期，內地專家估計時間大約是1月份。在大陸放開控疫後，網上繼而出現死亡人數急增等流傳，這種嚴限質疑，放鬆也質疑的消息，雖然在預計之內，卻不免沖淡了氣氛。
更加直接原因是內地A股出現拋風，主要是醫藥股下挫。醫藥板塊被沽除了好消息出貨的原因，投資者原本預計退燒藥等大賣，會帶來可觀利潤，然而，在政府協調下藥品供應充裕，防疫及治療藥品價錢未見飆升，原本希望大賺一筆的藥企攫取暴利機會落空，是造成醫藥股帶頭下跌的原因。在傳出內地寬限後，本港的退燒藥都傳出短缺的消息，確保藥物供應充裕是中央調整防疫政策重要條件，必須確保到位，藥企A股下跌，香港掛牌的康希諾（6185）亦插16%，收報71.45元；山東新華制藥跌（719）跌13%，收報13.62元；君實生物（1877）挫15%，收報32.2元；三葉草（2197）瀉15%，報2.68元。不過只要內地生活盡早回復正常，對各種產品和服務需求總會回升。藥業股種類繁多，研發型公司估值參考增長股，升得急跌得快，例如康希諾做新冠疫苗，股價曾經大炒，但隨著利好因素消化，股價由高位反覆回吐，相信高峰已過。至於傳統藥股估值較貼地，要視乎產品及經營狀況而定，但整個板塊好難大幅湧上，炒賣要睇住估值行事。
內房又有公司抽水
另一個高峰已過的板塊是航運股。市場憂慮環球經濟衰退或令航運需求下滑，航運股回吐。東方海外（316）瀉9.5%，收報138元，為表現最差藍籌；太平洋航運（2343）跌7%，收報2.57元；海豐國際（1308）挫15%，收報18.56元；中遠海控（1919）插5%，收報7.95元。沽家推跌航運股說法是擔心經濟前景，實際影響最大不是經濟而是復常。全球經濟每隔幾年就有一波調整，航運股上上落落是正常循環，但過去幾年超級牛市並非源自經濟正常升跌，而是疫情造成物流混亂，服務供不應求，但隨著各地逐漸回復運作，物流轉向平順，運費不合理高昂將成過去，航運股暴利難以持續，現時航運股雖然市盈率好低，但未來賺錢有機會大跌，甚至由賺變蝕，所以今年以來股價變得愈來愈脆弱。
反彈得多的內房股又有抽水變成好友越位陷阱。合景泰富（1813）折讓近15%配股，淨籌4.67億元，股價跌9%，收報2.15元。
陸羽仁
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