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2022年12月23日 星期五

投資專欄 - 梁鈞宇 2022年12月23日

投資專欄 - 梁鈞宇 2022年12月23日


日央行投降?
日央行投降?


日央行投降?

美國聯儲局言論仍反覆,但加息力度減少,已成市場共識,而日本央行突轉鷹,更令投資者擔心。日央行行長黑田東彥周二宣布上調10年期國債目標孳息率由0.25厘升至0.5厘,隨後包括恒指在內的主要股市均急跌,相反,疲弱多時的日圓抽升近2%。

自今年初

起,歐美央行在通脹急升下,不但半被迫地放棄超寬鬆貨幣政策,更要急起直追,以加息壓抑通脹。故主要央行中,其實只剩下日央行仍在繼續放水,但副作用是資金大量從日本流出,日圓暴跌,進口材料及能源價格大升等。由於日本經濟問題,如人口老化及減少,工作流動性低等似未有解決方法,但日本政府二十多年來卻不斷從居民手上借入資金代為消費,再在近年融資困難時,自己入場買進天量國債券以壓低利息。因此,當美國利息抽升令資金撤走,其實是加速日本負債危機爆煲時間。日央行當然知道當中利害,但在加息減買債令經濟衰退和打賭西方通脹會回落間,起初選了後者,但日前露出若幹投降口氣。料這是日央行逆轉政策開端,真正加息或待明年4月新行長上任才開始,但市場可不會慢慢反應。可以想像,日圓未來數月應有更明顯升值。

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人,並未持有上述證券

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