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2022年12月29日 星期四

何車評股 - 何車 2022年12月29日

何車評股 - 何車 2022年12月29日


【何車股評】何車:最便宜生科股 海普瑞炒復甦

何車股評
日期:2022-12-29
更新時間:10:12:13

生物科技股估值普遍不低,名氣大的,PE逾50倍,PB逾5倍。估值最低最吸引的,是深圳海普瑞藥業(9989),PE僅個位倍數,股價遠低於NAV。

海普瑞於1998年成立,其A

股(深:002399)2010年5月掛牌。H股2020年8月上市,IPO 價18.4元,現價5.48元,潛水7成。A+H總市值188億元,H股只佔12億元。

國內第一 全球第三
1)海普瑞主要產品「依諾肝素鈉注射液」,是用於治療靜胍血栓塞的抗血栓藥物,市場有強大的需求與增長潛力。兩年前IPO文件資料,2019年,海普瑞是中國最大及全球第3大依諾肝素納注射液的生產商,全球市佔率6.5%。

2)2019財年(12月年結),海普瑞純利10.60億元人幣,創歷史新高,2020財年微跌至10.24億元人幣。2021財年,營收64億元人幣,增長20%,純利2.41億元人幣(EPS 0.16元人幣),大跌76%,原因包括撥備、撇賬。

今年盈利預測激增236%
3)2022財年,海普瑞首季賺2.35億元人幣,第2季賺2.76億元人幣,第3季賺1.41億元人幣。首3季合計,營收54億元人幣,按年升16%,純利6.52億元人幣,按年大增41%。值得留意的是,首3季盈利已相等於去年全年的2.7倍。

2022全年盈利預測8.1人幣(EPS 0.55元人幣),增幅236%,預測PE 8.9倍。今年預測盈利,較2019財年歷史最高只低24%,但現價則較2020年最高大跌72%。

4)海普瑞今年預測PB 0.68倍。在有盈利的生科股中,海普瑞PB最低。

5)今年9月底,海普瑞淨借貸 / 股東資金總額比率僅18%,財政穩健。

6)海普瑞H股較A股折讓高達61%(即A股較H股溢價156%)。

海普瑞現價5.48元,炒復甦,PB若回見1倍,值8.6元,潛在升幅57%。高盛(11月尾)睇9.36元,摩通(11月初)睇11.4元。

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