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2022年12月7日 星期三

專家點評 - 李偉傑 2022年12月7日

專家點評 - 李偉傑 2022年12月7日


李偉傑:百奧賽圖與美公司共同開發和商業化瘤內免疫療法 李偉傑



百奧賽圖(02315)於今年9月招股上市,主要是生物製藥及臨床前研究服務創收公司,其有 YH003、YH001兩種核心產品,以及10種其他管線候選產品。YH003是一種重組人源化激動性抗細胞分化簇40(CD40)免疫球蛋白

G2(IgG2)單克隆抗體,YH001是一種重組人源化抗 CTLA-4,在T細胞上組成型表達的蛋白質受體,作用機制為作為免疫檢查點起作用,免疫球蛋白G1(IgG1)單克隆抗體。百奧賽圖的核心產品YH003主要開發用於胰腺導管腺癌、黑色素瘤及其他晚期實體瘤。產品YH001主要開發用於肝細胞癌(HCC)、非小細胞肺(NSCLC)及其他實體瘤。

百奧賽圖自主研發並擁有完全獨立知識產權的全人抗體RenMiceTM平台(RenMab®和RenLite®小鼠),將單抗和雙抗開發技術平台、動物體內藥效篩選平台、強大的臨床開發能力有機整合在一起,形成了獨具特色、涵蓋藥物研發全流程的新藥研發能力。集團正對1,000多個潛在可成藥的靶點進行規模化藥物開發「千鼠萬抗」計劃,隨著計劃的實施,百奧賽圖已簽署了28項藥物合作開發協議並與包括多家MNC在內16家企業達成RenMiceTM平台授權合作。

根據2022年10月18日公司新聞,百奧賽圖全資子公司祐和醫藥與美國Syncromune公司就OX40單抗(YH002)等達成全球授權協議,共同開發和商業化基於Syncrovax™技術的瘤內免疫療法。Syncrovax™平台是下一代個性化腫瘤療法,用於優化瘤內免疫療法來治療轉移性實體瘤。此項技術旨在使用患者自己的腫瘤抗原來製備個性化自體腫瘤疫苗。這種新的抗癌方法克服了轉移性癌症的免疫抑制性,從而產生強大的抗癌反應,解決了當前系統性免疫療法的局限性。Syncromune將建立起針對包括轉移性乳腺癌、前列腺癌和肺癌等在內的多種腫瘤產品管線。

集團中期營業額增長74.8%至2.29億元人民幣(下同),股東應佔虧損擴大9.3%至2.73億元,惟整體毛利上升87.5%至1.67億元,毛利率增加4.9%至72.9%,因為生物製藥公司在前期研發開支較大,因此,上市集資用於未來幾年發展,帶來充足資金安排,而投資者亦需要對相關醫藥科技企業業務拓展步伐帶來認知,當產品成功商業化而帶來盈利貢獻,盈利表現可出現爆發性增長,但時機上往往需要等待,現階段預料百奧賽圖股價將徘徊在招股價水平25.22港元上落,短期波動區間上落頂部在27.5港元,假若未來商業化進程進明朗後,再作積極部署,防守位於23.5港元。

華盛證券經紀部董事李偉傑
(筆者為證監會持牌人,本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新股上市申請擁有財務權益)

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