施永青 am730C觀點 - 施永青 2023年1月19日
香港銀行率先減息 美國加息周期快完
香港銀行率先減息 美國加息周期快完
香港銀行率先減息 美國加息周期快完
香港的滙豐銀行和恒生銀行日前率先下調港元定期存款的利息。滙豐高端客3個月定存減0.3厘，至4厘；6個月及12個月定存減0.1厘至4.2厘，為一星期內兩度調低。恒生3個月定存減0.39厘，至4厘；6個月減0.29厘，至4.2厘。相信香港的其他銀行，很快亦會跟隨這兩間銀行減息。
香港銀行之所以敢先於美國聯儲局減息，一是基於對形勢的研判，二是基於成本的壓力。
美聯儲局主席鮑威爾不久前才說：美國尚有加息空間，聯儲局以加息去遏抑通脹的政策仍會繼續。照道理，香港的銀行不應該在聯儲局未減息之前，就率先減息。他們是否覺得鮑威爾的說話不可信？他們或許覺得，美國的經濟環境應很快會逼使美國改變他的貨幣政策，所以才敢先於聯儲局減息。
現實是自從香港銀行跟隨美國加息後，存款增長快，貸款增長慢，令銀行不敢把貸款利率訂得太高。如果以樓宇按揭利率作比較，按揭利率竟比半年的定存利率還要低。這豈不是說，把樓按給銀行，把借到的錢做定期，竟可以賺息差。銀行豈不是做蝕本生意？銀行不可能容許這樣的事情長期存在。
讀者如果有留意美國債券市場的話，就會知道，香港銀行減定期利率，並非一個孤立行為。近期聯儲局加息，只能推動中短期的債息上升，而長債的息率卻不為所動。這種孳息率倒掛的現象，顯示經濟前景不佳，沒有條件長期承受這麼高的利率。如果聯儲局還不改轅易轍，經濟將陷入衰退。香港銀行是基於這種環境下，才敢於帶頭減息的。
如果美國的加息周期很快會告一段落，美元的強勢亦將完結。資金將從流向美國轉而回流返新興市場。低息會令資金的風險胃口增加。新興市場的股市會相對蓬勃，而黃金價格亦有機會隨美元匯價下跌而上升。另一方面，債息的下跌，亦會令債券價格上升。
香港人最關心的是房地產市場。利息高的時候，有人把樓賣了，把收到的錢放在銀行收息，覺得收益比收租好，而且沒有收租那麼麻煩。現在才意識到，利率是會變的，時高時低。而租金卻會隨通脹而上升。長遠而言，租金的收入大都好過利息的收入。
再者，存錢入銀行的本金是不會升值的，但樓價卻會隨一個地方的生產力上升而上升，有機會財息兼收。相信美息見頂後，香港的房地產市場有機會再度活躍起來。
現時，樓價已扭轉之前的跌勢，開始有所反彈。至於能否重拾上升軌，則視乎經濟復常的速度。如果中國的經濟增長，今年真的如市場預期，可以上升5%的話，樓市當然可以跟著一起上升。但如果中國的經濟之前受創太重，需要時間才能修復的話，那香港的樓價亦可能要再踟躕一段時間。
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