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2023年2月17日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2023年2月17日

談國論企 - 黎偉成 2023年2月17日


《談國論企-黎偉成》社會融資增量1月份稍跌待改善

《談國論企-黎偉成》社會融資增量1月份稍跌待改善

  《談國論企》中國的社會融資規模增量於2023年1月份同比略為減少,僅以商業銀行為

主的金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款有所增加,委托貸款、信托貸款、政府債券淨融資、

企業債券融資淨

額和非金融企業境內股票融資等,有不同程度的減少,意味非銀行信貸的社會融

資市場須加強活力,使國民經濟有更多資金渠道支持更全面穩中有進發展。

 
*僅銀行信貸增量有不同程度倒退*
 
  來自中國人民銀行所發布的《社會融資規模增量統計數據報告》顯示,全國社會融資的總規

模增量於2023年1月份達5﹒98萬億元,比2021年同期少增1959億元或3%,相

對於2022年頭一個月達6﹒17萬億元和增長19﹒34%的表現要遜色,特別是僅有對實

體經濟發放人民幣貸款有增長,餘者皆有倒退,當非佳象。而金融機構對實體經濟發放的人民幣

貸款於2023年1月份淨增4﹒93萬億元,較上年同期多增7308億元或17﹒7%,相

對對於上年同期所增的9﹒9%要高。
  金融機構的人民幣貸款增長淨額於2023年1月份同比大幅多增23﹒11%,較

2022年同期的11﹒17%升幅高約1倍,很主要受惠於企(事)業單位的中長期投資的資

金需求相當強烈,反映出企業對中央期內所採取的優化防疫控疫措施感到高度信心;只要企業加

強資本投資、擴大產能使就業機會、收入等有所提升,居民的消費、個人投資的相關信貸便會再

度擴大。我估計國內生產總值GDP於2023年增4﹒55%。

  但社會融資的其他項目,卻有不同程度的倒退:(二)委托貸款:於2023年1月份淨增

584億元,比2022年同期多增156億元或36﹒4%,惟此項於於2022年下半年的

情況有明顯提升,特別是是8月份增量達1755億元同比大增8﹒91倍,卻未能在2023

年伊始保持良性的走向。委托貸款由委托人提供合法來源的資金,而委托業務銀行會根據委托人

確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率代為發放、監督使用,並協助收回的貸款業務;委托

人通常政府部門、企業單位,亦有個人,本屬可靠性和穩定性相對頗高的融資,政府應該作出支

持。
  (三)政府債券融資,增量淨額於2023年1月份4140億元,比上年同期少1886

億元或31﹒29%。人行於2019年12月份起將「國債」和「地方政府一般債券」納入社

會融資規模統計,與原有「地方政府專項債券」合併為「政府債券」指標,指標數值為托管機構

的托管面值。
 
*信托融資淨減量收窄仍有待支持和改善*
 
  和(四)非金融企業境內股票融資,於2023年1月份達964億元,比上年同期少增

475億元或33%,與股市市況和經濟表現當有密切關係。

  (五)未貼現的銀行承兌匯票,於2023年1月份達2963億元,比上年同期少

1770億元或37﹒39%。是企(事)業單位期內的票據融資淨減,可見事出有因也。但企

業的中長期及短期貸款皆增,始使票據融資減少,情況未算差勁也。

  (六)企業債券融資(EnterpriseBond),於2023年1月1486億元

,比上年同期少4352億元或75﹒4%。此為股份公司而在中國有一部分屬非股份公司發債

,通常是依照法定程序發行和約定在一定期限內還本付息的債券,獲金融機構積極支持特別是非

股份公司的企業機構債券融資,有頗不俗的發展前景。

  更差勁者,為(七)信托貸款,於2023年1月份累計淨減62億元,但比2022年同

期少減的618億元或90﹒12%,尚可。信托貸款為受托人接受委托人的委托,將委托人存

入的資金,按指定的對象、用途、期限、利率與金額等發放貸款,和負責到期收回貸款本息的一

類金融服務,而委托人在發放貸款的對象、用途等方面有充分的自主權,又可利用信托公司在企

業資信和資金管理方面的優勢,增加資金的安全性,以提高資金使用效率。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
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