車企減價戰的未來
車企減價戰的未來
吉利昨公布業績，去年汽車銷售僅143萬輛。(資料圖片)
內地汽車減價戰消息不絕，由Tesla、汽車新勢力，以至傳統的車企，先後將旗下品牌汽車降價銷售，令汽車股表現全面下跌。但近日官媒對減價競爭發言，加上車企亦需觀察減價的銷售效果，汽車股短線料有反彈，
但行業前景仍具挑戰。
新能源車龍頭比亞迪(1211)早前亦加入減價行列，集團旗艦新車漢EV冠軍版及唐DM-i冠軍版齊齊減價發售，上汽大眾及廣汽(2238)亦加入減價行動，反映車企仍按自身的產銷及庫存情況，訂定銷售策略，令車價下調的速度較預期快。
其實，除了新能源車之外，傳統燃油車減價壓力亦不輕，早前官媒《經濟日報》發文亦轉向燃油車減價問題，認為這一輪燃油車減價爆發，是因為今年車企開局遇到冷風，「國六」B排放標準切換及新能源車銷售影響，但認為競爭用力過大，對品牌及利潤均構成負面。
中汽協昨亦接力發文，認為這一輪降價的炒作應盡快降溫，確保行業全年健康平穩發展。惜在踏入今年首兩個月，企業終端庫存急劇上升，亦導致車企不得不採取各種措施降低庫存。中汽協的言論及近期汽車企業公布的銷售數字來看，今年首季車企業績仍面對銷售減慢及毛利率下降的雙重壓力。
目前仍以傳統車銷售為主的吉利汽車(175)剛公布去年業績，純利52.6 億元人民幣，較2021年上升8.5%，但全年汽車銷售只有143萬輛，未能達到目標，毛利率受新能源車拖低，只有14.1%。該集團管理層解釋是因為新能源車轉型速度太慢及布局不清晰，而今年集團將繼續加快新能源車發展，但資金投入亦因此加大，今年資本開支預期140億元人民幣，較去年增加36%，未來資金壓力亦大，業務發展上的挑戰不小。業績公布後股價反彈至10元以上，但支持力不足。
事實上，近期多家新能源車企業發布業績時，管理層均認為減價並非戰略。筆者認為，新能源車仍在一個延續發展的賽道上，但由於陸續有更多新能源車品牌出現，而已投入生產的車企之產能亦逐步增加，同業競爭暫難休止，但經過這一輪降價之後，暫會觀望銷售成效。因此，短期再減價的消息可望紓緩，汽車股股價或有短暫反彈，但未能轉勢。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有相關股份 逢周四刊出
萍股今 - 熊麗萍 舊文
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