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2023年4月19日 星期三

專家點評 - 陳錦興 2023年4月19日

專家點評 - 陳錦興 2023年4月19日


陳錦興:中聯重科重視股東回報 獲利好消息加持 陳錦興



內地一季度GDP按年增4.5%,勝於預期的4%。全國規模以上工業增加值按年增長3%,比上年四季度加快0.3個百分點。當中,裝備製造業增加值增長4.3%,比1至2月份加快2.5個百分點,預期工程機械股中聯重科可受惠。

中聯重科(01157

)去年盈利23.5億元人民幣(下同),按年下降62.8%,主要是由於銷售規模下降以及原材料成本上升,導致毛利率下跌所致。雖然海外市場表現強勁,但內地市場疲弱,特別是下半年受疫情反覆的影響。

中聯重科去年上半年賺17.3億元,下半年只賺約6.2億元。再細分,第三季獲利4.5億元,第四季盈利約1.7億元,可見盈利按季下滑。由此可見,去年經營困難,收入跌38%至671億。隨內地經濟復常,相信中聯重科今年首季表現,將隨內工業復甦情況一致,預期盈利按季將現明顯改善。由於去年首季其盈利達9億元,基數較高,預期按年仍錄跌幅。中聯重科將於4月27日公布季績。

此外,雖然去年每股盈利倒退至0.278元,但中聯重科維持其每股派息為0.32,派息比率為115%,反映其重視股東回報,而過去一年,中聯重科持續回購A股,對企業價值提供支持;早前,中聯重科公布有意分拆其高空作業平台中聯高機於深圳上市,釋放企業價值,種種企業舉動均對股東有利,可支持估值修復。近期走勢轉穩,建議於4.3港元吸納,上望阻力位4.95元,跌破支持位3.9元止蝕。

英皇證券研究部聯席董事 陳錦興(作者為註冊持牌人士)

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