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2023年4月5日 星期三

專家點評 - 陳錦興 2023年4月5日

專家點評 - 陳錦興 2023年4月5日


陳錦興:中國中鐵受惠內地大興基建 陳錦興


假期因素令大市欠動力,大盤股受壓,短線資金轉向具題材的晶片、AI等股。此外,中字頭股是中國式估值體系的受惠者,基建股是當中的一員。基建股中以中國中鐵(00390)增長較佳,短線動力再現。

中鐵為全球最大的多功能綜合型建設集團之一,在工程建造、設

計諮詢、裝備製造等領域處於行業領先地位。2022年收入1.15萬億元人民幣(下同),按年增長7.6%,整體毛利率維持在為9.4%;股東淨利潤295億元,按年增長15.7%,基本每股收益為1.20元。每股派息輕微增加至0.2元。

2022年,中鐵實現新簽合同額30,324億元,按年增長11.1%。其中境內業務新簽合同額28,486億元,按年增長10.5%;境外業務新簽合同額1,838億元,按年增長21.1%。海外業務發展態勢良好,市場韌性十足。

展望2023年,中鐵計劃實現營業總收入約12,000億元,預計新簽合同額約32,000億元。基建投資是今年推動經濟增長的關鍵要素之一,財政部提前下達的2023年新增專項債額度為2.19萬億元,按年增長50%,反映政策態度,因此行業前景明朗。中鐵過去五年複合盈利增長約16%,表現較同業突出。現價市盈率3倍,估值吸引,料有望獲重估。建議5.0港元吸納,向上阻力位為5.8元,跌破支持位4.5元止蝕。

英皇證券研究部聯席董事 陳錦興(作者為註冊持牌人士)

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