全球流動性將逆轉
2023/04/24 07:10:13 網誌分類: 經濟
24 Apr
美國4月製造業和服務業PMI指數創半年以上新高，公司財報亦好過預期，但經濟表現理想同時引發市場對聯儲局要繼續收水為市場降溫的關注，美股維持拉鋸局面，上週五反覆靠穩。
杜指微升22點，收33808
點；標普500指數升3點，收報4133點；納指升12點，收12072點。全星期埋單計數，三大股指輕微回軟，杜指跌0.2%，標普500指數下跌0.1%，納指下跌0.4%。
上週五公佈的美國4月Markit製造業PMI初值創6個月新高，而Markit服務業PMI初值創12個月新高。另外，美國企業的商業預期保持樂觀，對未來一年前景的信心程度升至2022年5月以來的第二高水平，顯示美國需求正在升溫，也解釋了為什麼核心通脹率一直高企不下，聯儲局亦只有繼續維持緊縮政策一途。現實上，包括聯儲局理事、克利夫蘭、紐約聯儲主席等聯儲局高官上週都不約而同地在上週放鷹，表示美國通脹仍然過高，傾向「需要進一步進入限制性區域，聯邦峰值利率預計要升至5厘以上並在一段時間內保持在這個區域。」據標準普爾公司最近的調查表明，市場預期通脹短期內會回升。而美國利率期貨最新的交易數字顯出，交易員賭聯儲局在5月加息0.25厘的機會大約有九成，而6月再加息0.25厘至5.25厘-5.5厘區間的機會亦有23%，一個不算很低的機會。這與此前「聯儲局將在5月份最後一次加息」的市場共識有出入。野村證券認為聯儲局6月加息的可能性在增加，預計聯儲局5月將加息0.25厘，若工資通脹持續高企，6月份將再次加息。
對於美股後市，Independent Advisor Alliance的首席投資官Chris Zaccarel上週五表示：「由於近期美國經濟表現好過市場預期，美企財報亦理想，投資者擔心聯儲繼續收緊貨幣政策，預計美股仍會繼續拉鋸。」而花旗和高盛睇得比較悲觀，花旗全球市場策略師 Matt King 在最新研報中表示， 全球各國央行向市場注入了超過1萬億美元的流動性，推動了年初至今的風險情緒上漲。但花旗的高頻流動性指標表明，這一勢頭已經停滯，未來幾周越來越有可能出現急劇逆轉，原因係債務上限問題，更高的利率和存款準備金率，以及歐洲央行也轉向「量化緊縮」（QT），Matt King估計全球流動性可能會減少6000至8000億美元。勢將削弱市場的風險情緒。
而高盛的銷售和交易部門分析師Scott Rubner甚至建議投資者在5月沽貨離場。他亦認為市場上的資金流量開始發生變化，非基本面帶來的推動力（聯儲局的支持）開始耗盡。他認為，從技術面來看，資金供應在股市大幅走低之前不會回升。他預計標普500指數不會突破4200點的關鍵關口。此外，他提醒投資者：1.9萬億美元的期權上週五到期，現在是準備迎接美股下跌的時候了。
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