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2023年5月17日 星期三

專家點評 - 陳錦興 2023年5月17日

專家點評 - 陳錦興 2023年5月17日


陳錦興:華電國際受惠煤價回落 上望阻力位... 陳錦興



內地4月份發電量升6.1%,電力股持續向好強勢,一方面受惠經濟反彈,火電股有望盈利復甦,另外首季業績改善,支撐股價。華電國際(01071)過去兩年呈現虧損,但仍維持派息,重視股東回報,現價息也達6厘,料股價具上升空間。

華電國際

為最大型的綜合能源公司之一,其主要業務為建設、經營發電廠,包括大型高效的燃煤、燃氣發電機組及多項可再生能源發電項目,發電資產遍布全國十二個省、自治區及直轄市。目前,控股裝機容量約為54,754.24兆瓦。

華電國際3月止第一季度業績,按中國會計準則,實現營業收入319.78億人民幣(下同),按年增加11%。歸屬股東淨利潤11.34億元,增長82.3%,每股收益93分。利潤明顯改善的主要原因是煤價降低及電熱價升高的影響。

首季累計發電量56.27百萬兆瓦時,按年增約0.34%;完成上網電量52.64百萬兆瓦時,按年增長約0.31%,主要原因是新增機組的影響。期內,平均上網電價約為530.87元人民幣/兆瓦時。

國家能源局預測,「十四五」發電量年均增長4.3至5.2%,為電力企業長遠發展提供可預期的市場機會。疫後經濟復常,加上電煤價格已由高位回落,價格平穩,有利火電企業回復盈利,華電國際也是主要受惠者。現價預測市盈率約7倍,息率6厘,估值並不昂貴,年初至今股價累升19%,料仍有上升空間,建議3.8港元吸納,上望阻力位4.5元,跌穿支持位3.5元止蝕。

英皇證券研究部聯席董事 陳錦興(作者為註冊持牌人士)

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