【何車股評】何車：江銅候11.1元吸納
何車股評
日期：2023-05-29
更新時間：10:11:16
江西銅業（358，H股市值166億元，A+H總市值592元）現價11.98元，較1997年6月IPO價2.55元升3.7倍。同期銅價升2.4倍，國企指數升0.4倍。
江銅四分一世紀股
價的波動，見證富貴浮雲與浮雲富貴交替出現。當年上市翌年，遇上金融風暴，由上市後高價3.7元瀉至0.248元，瀉幅93%，然後到1997年尾，飛上32.4元，不足十年的飆幅130倍。再然後遇上2008年金融海嘯，一年內跌至2.5元，瀉幅92%。「炒股可以創業興家，亦可以蕩產傾家。」
1）江銅是中國最大陰極銅生產商，亦是最大黃金與白銀生產商之一。2022財年（12月年結），營收4,784億元人幣，增8%；純利60.01億元（EPS 1.73元人幣），升4%。令業績不致倒退的最大項目，是「商品衍生合約套期交易」收益達13.45億元人幣，而前年則為虧損21.16億元人幣。
預測PE 5.6倍
2）2023財年Q1，江銅營收1,277億元人幣，按年升4.6%；純利17.55億元人幣，按年增19.1%。全年業績，受惠於銅價及貴重金屬價格回升或回穩，預測盈利67億人幣（EPS 1.94元人幣），增幅12%。現價預測PE 5.6倍、PB 0.47倍。過去6年，平均PE 14.2倍、PB 0.89倍。
3）銅價 / 噸2011年見歷史高價10,190美元，去年3月見10,845美元新高，現價8,135美元，較去年歷史高位跌得不算多。在未來若幹年，新能源汽車與替代能源行業對銅的殷切需求，可支持銅價向上，對江銅有利。
江銅現價11.98元，候11.1元吸納，目標14.2元。花旗（5月）睇14.8元，匯證（4月）睇16.8元。
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