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2023年7月18日 星期二

平民投資教室 - 錢俊 2023年7月18日

平民投資教室 - 錢俊 2023年7月18日


【平民投資教室】錢俊:股市的貧富懸殊
平民投資教室
日期:2023-07-18
更新時間:10:16:49
美國通脹數字上周出爐,通脹明顯降溫,市場估加息已到尾聲,最多加多一次就收工。美股自然繼續火熱,已創一年高位,重返歷史高位指日可待。

今輪美股升幅之大同快頗為令各大投資者跌眼鏡。

畢竟經歷上年令人失望嘅表現,加上不斷加息,好多大行同經濟師都估經濟今年會出現衰退。然而至今仍然平穩。

以加息與否指標之一嘅就業情況嚟睇,儘管年初美企大規模裁員嘅新聞不斷,美國失業率喺過去 12 個月始終維持喺3.4%至3.7%水平,就業市場已經28個月連續增長。4 月失業率為 3.4%,更創下50年來新低。因為亦令人覺得美聯儲有更大空間作出加息以壓制通脹。

之但係依家代唔代表經濟就係一帆風順?錢俊唔係經濟師,難以一槌定音,但股市嚟講,就唔係間間公司都有好表現。數字顯示,上半年跑嬴大市標指嘅美股低過30%,係過去近40年最低嘅數字,亦即係話升市都係貧富懸殊。

另一個新聞係納斯達克100指數會喺今個月進行史上第三次特別調權,以化解少數重磅股佔納指100權重過高問題。以往指數已經每個季度重新調整,但由於近月多隻科技股升勢過急,5大權重股已佔指數權重近44%,若連同Meta及Google母公司Alphabet,7大科企已佔權重55%。

MTUM:高買追貨投資策略
股票愈貴愈多人買嘅情況出現,若果想乘勝追擊,有何玩法?喺投資世界中,有種策略叫「價格動量投資」(Momentum),簡單講就係揀選近期升幅較突出嘅股票嚟買,而忽略考慮公司財務狀況或市盈率等因素。係因子投資(Factor investing) 其中一種玩法。

iShares MSCI USA Momentum Factor ETF(US:MTUM)係美國上市最大嘅動量投資ETF,規模近90億美元。根據資料,基金會投資過去跑嬴大市嘅股票,以6 個月及12個月風險調整後價格動量為指標。管理費方面,雖然會較好多被動指數基金貴,達0.15%,但仍然比大部份ETF平,包括比追蹤納指100嘅QQQ嘅0.2%平。

雖然如此,基金表現強差人意。今年至今回報幾乎無錢賺,莫講同升36%嘅納指比較。其中原因可能係因為今年升市升得太急同快,納指過去6個月已升超過27%。去年跑嬴大市嘅股票主要為價值股,因此年初基金就曾剔除亞馬遜同蘋果等股票而加入銀行股,因此今輪升市佢或未換得切貨,依家就變成拖後腿嘅原因。

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以上觀點僅為個人分析,並不構成任何投資建議。

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