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2023年7月18日 星期二

談國論企 - 黎偉成 2023年7月18日

談國論企 - 黎偉成 2023年7月18日


《談國論企-黎偉成》零售固投就業次季差工產服務尚可

《談國論企-黎偉成》零售固投就業次季差工產服務尚可

  《談國論企》中國的國內生產總值GDP於2023年二季度同比增長5﹒5%,即使升幅

比一季度的4﹒5%高1個百分點,卻遠低7%至8%的普遍預期,引人以憂者為社會消費品零

售總額增長

明顯收窄、全國固定資產投資裹足不前,加上16至24歲勞動力的失業率於6月末

時擴至歷來最高的21﹒3%,僅全國規模以上工業和服務業的增加值尚穩增,顯現頗不少困境

。美歐等地經濟低迷、息口高企和政局不穩,肯定是中國經貿的外在負面壓力,政府宜加大穩就

業挺固投促就業力度,確保國民經濟穩定甚至有進發展,任重道遠。

 
*可考慮設普惠貸款予青少年創業投資*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新資料,中國的GDP於2023年二季度達

59﹒3034萬億元(人民幣.下同),同比增長5﹒5%(見表),無疑較一季度

28﹒4997萬億元的4﹒5%增長,高整整1個百分點,但相對於廣泛估計的7%預期增幅

要低得多,表現相對差勁。此因GDP年2022年僅增0﹒4%,而2023年一季度有較預

期為高增長,故接下來的2023年二季度升幅之低,可在相當程度意味經濟顯然遇到較預期為

大的問題。
  從國家統計局的數據分析,GDP於2023年二季度所面對的困擾,主要有(一)全國固

定資產投資(不含農戶)項目,近期每下愈況:於2023年1-6月所達2﹒4311萬億元

,同比增長3﹒8%,不僅較1-5月份的4%升幅低0﹒2個百分點,連同1-4月份升

4﹒7%、1-3月份增5﹒1%和1-2年上升5﹒5%等看,固投於上半年基本是處於下行

形態,並可見自三大門類表現欠佳:(1)基礎設施投資於上半年增7﹒2%,較一季度所增

8﹒5%低0﹒7個百分點;(2)製造業投資於上半年增6%,低於一季度整整1個百分點;

和(3)房地產開發投資減少7﹒9%,跌幅比一季度擴大2﹒1個百分點。

  細分一下,固投中的高技術產業投資於二季度的增長幅度亦明顯收窄,其中(i)高技術製

造業固投於2023年上半年同比增12﹒5%,低於一季度15﹒2%幅,其中電子及通信設

備增16﹒8%低於一季度的20﹒7%、醫療儀器設備及儀器儀表由19﹒9%下調至

14﹒2%;和(2)高技術服務業增幅為13﹒9%,低於1季度所增的17﹒8%。

  固投發展相對疫弱,是為經濟社會動力不足之其中重大原因。

  更大問題是(二)社會消費品零售總額,於2023年6月份3﹒9951萬億元,同比僅

增加3﹒8%,即使1-6月份22﹒7588萬億元仍增8﹒2%,但5月份增12﹒7%、

4月份增18﹒4%和3月上升10﹒6%,僅稍高於1-2的3﹒5%升幅,仍大有急轉直下

之險。引人以深憂者,為商品零售收入於2023年6月份僅達3﹒5581萬億元,同比升幅

回落至幾乎有等於無的1﹒7%,使1-6月份累計20﹒3萬億元只升6﹒8%,其中限額以

上單位的商品零售1﹒55萬億元更只是增加1﹒4%。

 
*商品零售增幅明顯收窄顯消費情緒審慎*
 
  消費品零售市況有如斯差勁的表現,當然受困於(三)就業。即使全國城鎮調查(I)失業

率於2023年二季度為5﹒3%,比一季度為5﹒5%回落0﹒2個百分點,但最大問題在於

青少年的失業。統計顯示:全國城鎮的16歲至24歲人士的失業率,於2023年二季度達

21﹒3%,較一季度達19﹒6%為高,而5月份時已達20﹒8%,即5個青少年就有1個

失業,不僅是社會重大問題,更是經濟面對長遠的發展動力的困擾。政府必須重視和好好解決青

少年的就業問題,甚至可以考慮設置面向青少年的「普惠融資」,予16至25勞動力以小額創

業貸款,使新一代有資金資源投資和創業,活躍經濟社會,和處理解決部分就業問題。

  要是就業問題處理得好,會鼓勵居民增加消費意欲:(II)居民人均可支配收入於上半年

達1﹒9672萬元,同比名義增加6﹒5%,比一季度加快1﹒4個百分點。

  但經濟亦有良性因素,如(甲)全國規模以上工業增加值於2023年上半年增長3﹒5%

,比一季度同比增長3%加快0﹒5個百分點,相對於2022年四季度之數增加0﹒3個百分

點為佳。惹人注目的,是裝備製造業和高技術製造業扮演相當重要角色,增加值於季度增

6﹒5%,其中太陽能電池產量增54﹒5%、新能源汽車增35﹒0%。

  (乙)服務業,增加值於2023年上半年同比上升6﹒4%,一季度所增5﹒4%加快1

個百分點,也是受到疫情有明顯受控所衍生的社會效應,並可見釋於(1)住宿和餐飲業生產指

數同比增長15﹒5%;(2)信息傳輸、軟件和信息技術服務業生產指數增12﹒9%;

(3)租賃與商業服務增10﹒0%。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
         中國GDP近年季度增長與最新預測(%)

         ===================

 
         1Q   2Q    3Q   4Q    全年  

  ----------------------------------

  2023# 4﹒5  #7﹒7  #5﹒5 #5﹒2 #5﹒725

  2023  4﹒5  5﹒0   -    -    -     

  2022  4﹒8  0﹒4   3﹒5  3﹒0  3﹒0   

  2021  18﹒3 7﹒9   4﹒9  4﹒0  8﹒1   

  2020  -6﹒8 3﹒2   4﹒9  6﹒5  2﹒3   

  2019  6﹒4  6﹒2   6﹒0  6﹒0  6﹒0   

  2018  6﹒8  6﹒7   6﹒5  6﹒4  6﹒6   

  2017  6﹒9  6﹒9   6﹒8  6﹒8  6﹒9   

  2016  6﹒7  6﹒7   6﹒7  6﹒8  6﹒7   

  2015  7﹒0  7﹒0   6﹒9  6﹒8  6﹒9   

  2014  7﹒4  7﹒5   7﹒3  7﹒3  7﹒4   

  2013  7﹒7  7﹒5   7﹒8  7﹒7  7﹒7   

  ----------------------------------

  資料來源:國家統計局
  資料整理:黎偉成
  (*為預計初值數字.#為修訂預計)
 
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